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分級基金周報:風格轉換背景下的品種選擇

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

齊魯證券有限公司馬剛

投資要點

萬家中證創業成長B一周上漲14.46%,活躍系數為2.64,充分體現其杠桿效應。該基金的標的指數為中證創業成長指數,該指數為全市場指數,為典型的小盤股指數,但從長期走勢來看,活躍性略顯不足,本周該指數超越大盤,萬家中證創業成長B也不負眾望。A、B兩份額近兩周來的良好表現,使其整體溢價得以持續,有助于擴大其規模,增加其活性。

國泰國證房地產B周漲幅為13.37%,活躍系數為1.69,成交2734萬元,該基金不放過任何標的指數上漲的機會,活性極高,再加上國證地產指數的高波動性,是一個很好的短線投資工具。

未來應密切關注市場熱點的變化,階段性熱點一般會在風格指數中得到較充分的體現。在正確捕捉市場熱點的基礎上,再選擇相應標的指數的分級基金,是獲取超越大盤的收益的關鍵。不同熱點情況下的重點品種如下:銀華銳進()、瑞福進取()、信誠中證500、申萬中小板(,申購,定投,贖回)B的、國泰國證房地產B無、招商大宗商品。

申萬進取雖然無論杠桿還是流動性方面都有不可比擬的優勢,但因申萬收益目前仍具有較高的隱含收益率,若大盤持續回暖,申萬收益的隱含收益率有回落的空間,因此其價格的上升必然會擠壓申萬進取的空間,使其活躍系數降低。申萬進取的最佳加入時機是申萬收益隱含收益率降至7%左右。

信誠雙盈B近期持續上漲,已出現較大幅度的溢價,從該基金歷史業績來看,無特別出彩之處,已有泡沫跡象,應注意回避。隨著股市的不斷走強,持有轉債的比例較多的品種仍是關注的重點,如浦銀安盛增利、大成景豐分級、信達澳銀增利、嘉實多利分級、中歐鼎利分級等。

未來一個月左右的時間將迎來半封閉式分級債基A類份額的“開放潮”,在一個月多一點的時間內,將有8只基金打開申贖。雖然近期銀行理財產品預期收益率有所下調,但我們預計該項指標低于4.5%的產品仍無競爭力,恐難避免再次出現大規模贖回的情況。市場對目前半封閉式基金的收益是否認可,我們拭目以待,這在很大程度上也影響到基金公司產品的設計。

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