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分級基金:低門檻的杠桿交易

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

眼下進入了分級基金發行高潮,新上市的多只分級基金均采用了開放式的運作模式,被媒體稱作為“第三代”分級基金,如果要為第三代進行關鍵詞歸納的話,那就是“增強型”以及“平民化”。

筆者日前從銀行渠道了解到,盡管覺得有點復雜,但不少投資者對分級基金仍然表示了濃厚的興趣。相比較普通的開放式基金,分級基金在保持基金產品理財功能、不增加市場整體風險的前提下,結合了產品的結構化和杠桿性,為投資者新增了資產配置和交易的工具。通俗地說,目前正在發售的“第三代”分級基金,從場外看,投資者可以像一般開放式基金一樣申購贖回;而場內分級部分,則為投資者提供了更多的交易性機會,投資者完全可以根據自己的偏好選擇是不是轉入場內交易,并根據自己的風險偏好選擇低風險穩健份額和高風險杠桿份額。

更為重要的是,分級產品構造出了一些市場上比較稀缺的品種,填補了某一類產品的空白,比如正在發行的興業合潤基金的合潤A份額,其風險收益特征類似于現在中國市場上較稀缺的可轉債品種。而分級產品中的杠桿機制,則增加了收益想象空間,也填補了杠桿產品缺乏的空白,且分級基金的杠桿比例更為溫和,適合普通投資者參與。正在發行的幾只分級產品的杠桿比例來看,在基金取得正收益的情況下,初始杠桿水平最高都不超過2倍。

并且,低門檻也使得分級基金更顯出“平民化”的優勢。目前國內市場衍生品投資工具非常稀缺,但對普通投資者來說,門檻較高。即將推出的融資融券業務,試點券商的門檻設置都在50萬元以上,高達7.86%的融資年利率、9.86%的融券費率,以及對投資者的開戶時間、專業水平有相當的要求,使得一般散戶參與的難度增加。相比之下,分級基金1000元的投資門檻顯的更平民化,可以成為投資者嘗試杠桿化操作的入門級產品。

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