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周評:基金減倉看空分級基金吸引眼球

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

本周股市反彈乏力,維持弱勢震蕩格局,基金繼續了主動減倉操作,對反彈持續性已顯示出普遍的看空心態。本周部分低折價率股票型分級基金大幅波動,再次吸引市場眼球。

根據德圣基金研究中心公布的數據,截至2月16日,偏股方向基金平均倉位相比上周繼續下降。可比主動股票基金加權平均倉位為79.46%,相比上周下降1.77%;偏股混合型基金加權平均倉位為73.39%,相比上周下降1.84%;配置混合型基金加權平均倉位66.34%,相比上周下降2.33%。

上證指數從年初的2100點反彈至近2400點,已實現了近15%的漲幅。低估值藍籌股引領上漲已有較為可觀的漲幅,估值有所修復,但進一步上漲空間則受到經濟預期和政策預期雙方面的壓制,這或許是基金在15%的階段性反彈后看空后市的主要原因。

從具體基金公司來看,本周主要基金公司都呈現不同程度的減倉跡象。嘉實、南方、易方達等大型公司旗下基金減倉明顯,華夏、博時旗下部分基金顯著減倉。大成、富國等旗下股票型基金仍維持高倉位。而中小公司,特別是其中的配置型基金減倉更為顯著,東方、華泰、信達等旗下均有基金主動減倉超過10%。在增持基金方面,本周顯著增倉的基金為數寥寥,金鷹、寶盈、交銀等旗下部分基金增倉超過5%。

值得注意的是,本周部分低折價率股票型分級基金大幅波動,再次吸引市場眼球。主要原因:一是A股市場漲幅趨緩,市場對高杠桿分級基金高收益預期下降。二是次新高杠桿基金,由于溢價率較低,二級市場交易價格近期漲幅較大,出現套利機會,吸引套利資金進入。

長城證券基金分析師閻紅指出,從分級基金產品設計中,可以看出其高風險高收益特征,投資者應充分了解產品特點,對風險有充分準備,不宜跟風炒作。建議投資者在投資高杠桿基金時應首先把握3個原則:市場判斷能力,了解產品特性,風險控制。

首先,分級基金的投資者需要有一定的市場判斷能力。分級基金的高杠桿帶來的高收益出現在市場上漲時期,特別是中期行情凈值增長預期更加明確時,市場表現往往會更加突出。市場轉折時期分級基金的波動性會更加明確的顯現,沒有一定市場判斷能力的投資者難以把握這種階段性機會。

其次,應深入了解每個分級基金的產品特性,特別是其杠桿發生作用的時段,以及其配對轉換機制設置原則。如部分基金只有市場趨勢低位扭轉才會享受高杠桿,但如果行情沒有持續性,杠桿作用發揮不穩定、預期不穩定的情況下,溢價的支撐較難發生。另外,有些基金凈值達到一定程度時,杠桿作用會降低,甚至消失,投資者應對分級基金進行充分了解后再進行投資。

最后,風險控制得當。投資者應對高杠桿分級基金產品特征充分了解,建立適合個人投資偏好的風險控制體系。來源新華網)

(責任編輯:Newshoo)

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