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分級基金A份額:基金產品中的林書豪

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

從蟄伏到爆發,從平凡到卓越,華裔球員林書豪完美地展現了“沒有什么不可能”的體育精神。他飽嘗過不被重視的煎熬直至一飛沖天,成為哈佛50多年來唯一打上NBA的球員。筆者不由得想,國內基金產品中是否也有“林書豪”呢?仔細研究你會發現,分級基金A份額(也稱穩健份額,以下簡稱A份額)或許就有成為“林書豪”的潛質。

與今年以來分級基金B份額兩度風生水起的表現相比,A份額罕有驚艷之舉。甚至從它誕生以來的四年里,A份額多數時間都是只默默無聞的丑小鴨,很少為普通投資者追捧,也經常被收益預期值相對較低的基民所冷落。在這點上,A份額還真像當年坐在冷板凳上的林書豪。

研究過分級基金的人則會明白,A份額的巧妙設計可以幫助其成為“主力”。目前,A份額約定收益率多為一年定存利率加上3.5%或者3%。A份額雖然并不承諾保證收益,但除極端情況外,基本可以獲得約定收益。如果進入時機好,甚至可以達到8%-10%的年化收益。在這點上,A份額具有銀行理財產品不可比擬的優勢。比如,與銀行理財產品多數5%左右的預期收益率相比,A份額6%-6.5%的收益率明顯高出一籌。而且,如果加上從購買后到開始計算收益的空檔期和更換不同理財產品的時間,銀行理財產品的實際年化收益率是遠低于5%的。而A份額實際持有時間要靈活得多,可以伺機進入,獲取更高的收益。

申銀萬國研究報告認為,分基A份額本質是浮息的永續債券,其票面利息是約定收益率,付息日是份額定期折算日,而且A份額目前投資價值被低估目前A份額普遍折價15%左右,具有良好的安全邊際。A份額的預期風險收益水平高于貨基,適合于風險承受能力較低、希望獲得長期穩定較高收益的投資者。

市場從來不乏聰明的投資者,目前A份額持有人的結構也充分說明了這點。以銀華穩進為例,前十大持有人均是大保險公司和券商等實力機構,且上市以來一直持有至今。銀華旗下其他分級基金A份額如銀華金利和銀華金瑞持有人也都是機構云集。類似的例子還有長盛同慶,目前同慶A的投資者比例中,機構“粉絲”占比超過80%,眾多機構持有人長期忠實地駐扎其中。可見,先知先覺的機構一直低調地在A份額中默默掘金。

“與備受普通百姓歡迎的銀行理財產品相比,其實A份額無論是收益率還是安全性優勢都非常明顯,只可惜很多老百姓不熟悉,所以很少涉足。我如果是銀行,就設計一個建立在A份額基礎上的銀行理財產品,輕松賺錢。”一位分級基金經理笑言,“其實我們都是分級基金A份額持有人的打工仔,A份額是基金公司給持有人的"福利"。”

是啊,基金產品中其實不乏有能力與銀行理財產品抗衡的“林書豪”,只是它現在還坐在“冷板凳”上。(來源:中國證券報)

(責任編輯:郭奇邦)

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