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分級基金的超級玩家陽光私募頻繁進出B份額

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

A類份額:

謝百三成銀華金瑞()第二大持有人

分級基金A類份額由于具備較強債券屬性,機構投資者一直是A類份額的主力。從2012年年報來看,A類份額機構持有比例總體上升較快,部分A類份額已被機構“控盤”。

根據年報數據,35只分級股基A類份額平均機構持有比例為57.12%,較去年年末出現了大比例上升。

其中,銀華金利()、泰信基本面400A、工銀深證100A、銀華穩進()和中歐盛世A的機構持有比例超過80%。銀華金利機構持有比例更高達90.09%,基本被機構控盤,其二級市場換手率也遠低于其他同類基金。

保險基金和QFII是業內最先認可A類份額價值的機構,也是分級基金A類的持有大戶。在QFII機構中,瑞士信貸(香港)有限公司持有A類份額數量較多,是銀華金利、銀華穩進和信誠中證500A三只基金的第一大持有人,合計持有4.74億份。

除了機構外,一些個人大戶也對A類份額青睞有加。復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三是銀華金瑞第二大持有人,持有2341.49萬份,持有比例達7.02%。

“分級基金我已經做了兩年了,主要是A類份額,B類份額參與非常少。”謝百三在接受第一財經日報《財商》采訪時表示,分級基金流動性比較好的只有那么幾只,自己不知不覺成了銀華金瑞的第二大持有人。

謝百三表示,之所以選擇投資分級基金A類份額主要是由于目前對股市態度比較謹慎,雖然去年年底銀行股帶動下反彈不少,但對于行情能走多遠還是有疑慮。“A類份額每年6%~7%的利息,是銀行利息的2倍,而且基本100%安全。”

此外,銀華金瑞只是謝百三持有的A類份額中的一小部分,買入主要是看重其隱含收益率是A類份額中最高的。“去年我還買過銀華金利,觸發向下折算后,現在也賺了不少。”

不過,由于分級基金流動性不強,謝百三表示自己一般都是直接從二級市場慢慢買入。

B類份額:

陽光私募頻繁進出

分級基金B類份額一直是個人投資者的大本營,不過,從基金年報來看一些陽光私募也開始頻繁進出B類份額。

早在2012年3月份,根據分級債基金鷹持久回報的上市公告書,新價值旗下3只產品成為回報B的第三至第五大持有人,合計持有1500萬份。

根據基金2012年年報,新價值旗下產品共計26次現身于分級基金杠桿份額的前十大持有人名單,共計持有1.46億份。

如新價值旗下9只產品躋身浦銀安盛增利B前十大流通股股東、8只產品躋身金鷹持久回報B前十大流通股股東,還有5只產品成為諾德雙翼B的前十大流通股股東。這三只杠桿債基中,浦銀安盛增利B最近一年以來二級市場價格漲幅達到49.35%。

除了杠桿債基外,一向熱衷中小盤股的新價值還布局了中小板杠桿股基。如國聯安雙力中小板(,申購,定投,贖回)B、申萬菱信中小板B和易方達中小板指數分級(,申購,定投,贖回)基金的B類份額易基進取()等。

“我們買得最多的時候,杠桿債基和杠桿股基的倉位超過兩成。”新價值掌門人羅偉廣對記者表示,其實買得最多的并不是進入十大流通股股東的這些基金,而是一些流動性好、每天成交量幾個億的品種,比如銀華銳進()、瑞福進取()等。

對于杠桿債基和杠桿股基,羅偉廣的操作策略并不同。“杠桿債基主要作為對沖工具,持有時間基本都是超過一年的。”羅偉廣表示,由于陽光私募沒有對沖工具,但杠桿債基卻可以作為替代品。

羅偉廣指出,如果A股市場低迷根本原因是宏觀經濟不景氣,而宏觀經濟不景氣的時候,債券市場往往會有機會。杠桿債基通過杠桿操作,一年的收益率可以達到10%左右。

“最終我投資的杠桿債基賺了20%左右,因為股市比我預想的差,而債市卻比我預想的好。”

對于杠桿股基,羅偉廣則是選擇波段操作。在去年年底股市迅速反彈后,買入杠桿股基是博反彈的有效工具。“首先省去了選股的煩惱,其次杠桿基本2倍左右肯定跑贏大盤。”羅偉廣表示,不過股市2300點左右的時候,羅偉廣已經清倉了大部分杠桿股基倉位。“最好的時候一個月賺了50%左右。”

附表分級股基A類份額機構持有比例

證券代碼證券簡稱2012年報

機構投資者

持有比例(%)

銀華金利90.09

泰信基本面400A89.94

工銀瑞信深證100A84.41

銀華穩進83.17

中歐盛世成長A81.77

申萬菱信深成收益()78.19

銀華瑞吉()76.28

易方達中小板指數A74.04

招商中證大宗商品(,申購,定投,贖回)A74.03

諾德深證300A72.52

浙商穩健68.22

長盛同慶(,申購,定投,贖回)中證800A68.09

長盛同輝(,申購,定投,贖回)深證100等權A67.49

國投瑞銀瑞福優先()67.34

信誠中證500A63.45

國聯安雙力中小板A62.86

工銀瑞信中證500A62.17

申萬菱信中小板A61.20

國聯安雙禧A()中證10060.34

華安滬深300A59.14

萬家中證創業成長A54.17

銀華金瑞49.25

信誠滬深300A49.15

諾安穩健()44.47

興全合潤分級A42.19

國投瑞銀瑞和小康()42.02

建信穩健()40.42

華商中證500A36.99

廣發深證100A34.93

鵬華資源A()29.89

長城久兆穩健()29.88

泰達穩健()17.30

南方新興消費收益16.28

長盛同瑞(,申購,定投,贖回)A10.59

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