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分級基金整體溢價或有套利機會

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

當分級基金出現整體溢價時,投資者可以利用其配對轉換機制進行套利。如投資者可以申購信誠中證500基金,然后每10份信誠中證500基金拆分為4份份額A和6份份額B在二級市場賣出,從而獲得溢價的收益。

進入9月以來,隨著指數的震蕩筑底,市場的反彈情緒也開始醞釀,與之對應的是,分級基金整體溢價率開始上升。業內人士表示,分級基金向下折算機制,使得下跌市場中A類穩健份額逆市走高,折價收窄;而反彈預期的加強也開始抬高B類杠桿份額的溢價率,分級基金開始出現持續的整體溢價。

如信誠中證500指數()分級基金自9月以來整體持續溢價,特別是9月4日至6日三個交易日整體溢價率更是達到1.26%、1.70%、1.11%。專門從事套利交易的某機構人士稱,當信誠中證500基金出現整體溢價時,投資者可以利用其配對轉換機制進行套利。如投資者可以申購信誠中證500基金,然后每10份信誠中證500基金拆分為4份份額A和6份份額B在二級市場賣出,從而獲得溢價的收益。

“分級基金獨特的配對轉換設計,使得分級基金提供了多樣化的投資機會。”信誠中證500指數分級基金經理吳雅楠指出。

對于近期市場表現,吳雅楠表示,始于9月6日的本輪反彈行情持續時間之短,超乎市場預料。主要原因在于后續利好政策明顯乏力,利空情緒重新上升。A股在經歷了“估值殺”、“業績殺”之后,目前又出現“情緒殺”,形成有如“三國殺”的市場環境。

不過,吳雅楠也表示,從當前嚴峻的經濟形勢及政府對于經濟刺激的決心來看,寬松政策推行的幅度及速度依舊可期。因此,市場投資機會更可能出現在四季度,待10月份一些不確定因素消除后,市場可能會相對活躍。

吳雅楠稱,從分級基金的投資角度,就目前的時點而言,不管是A份額還是B份額都有機會。投資者關鍵是認清自己的風險承受能力,選取適合自己的品種。A類份額在下跌市場中是一個非常好的防守反擊工具,是投資者逆市賺錢的交易型工具,其是一個弱市中轉站,投資者可以在市場下跌時期持有,等待市場上漲預期確認后轉投B份額,從而提高資金效率和收益率。而一旦股市后期出現反轉的時機和條件,趨勢把握能力較強的交易型投資者可重點關注穿越周期、成長特性突出、價格杠桿較高、流動性較好的B份額,以獲取階段反彈超額收益。

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