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分級基金套利空間大幅收窄熱門基金規模激增

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

暴利總被“雨打風吹”去,分級基金昨日普跌,10只基金跌幅超5%。繼15日天量跌停之后,昨日,銀華鑫瑞()再創歷史天量,盤中觸及跌停,最后下跌7.9%,其低風險份額銀華金瑞()也以下跌6.8%報收。高低風險份額同時大跌,與數日前雙雙漲停形成鮮明對比。另外,長盛同瑞(,申購,定投,贖回)A昨日也以9.9%的大跌報收,其B份額亦下跌7.63%,同樣出現同漲同跌現象。經過套利資金大舉拋售,一些熱門杠桿基金的溢價率顯著下跌,套利空間大幅收窄。

2月14日,一些基金分析師就發布分析報告,認為少數基金暴漲的局面難以持續。華泰證券胡新輝在其報告中建議:“沒有買入的投資者絕對不能再追漲買入,已經持有的投資者應及時將份額賣出。”其原因是大量套利資金正準備進入。而現在回頭來看,他的預言得到了印證。

以銀華金瑞為例,根據統計,從已經公布的基金份額看,自2月2日至16日,因為份額配對轉換的原因,該基金流通規模已經增加了27%,而銀華鑫瑞的流通份額增長速度更為迅猛,該基金2月14日總流通份額為2638萬份,而2月15日即劇增至5272萬份,到2月16日,流通份額更增長到8916萬份。也就是說,15日一天,入場套利的資金就驟增一倍,到16日,又增長了近70%。2月份以來資金的大規模涌入,令銀華鑫瑞份額增加4倍。

在對分級基金的炒作中,資金向來喜小不喜大,小體量的基金近期也確實出現了暴漲暴跌的情形。分析師認為,在目前市場缺乏亮點的情況下,小體量基金十分適合游資炒作。

仍存在高溢價基金

經過大規模資金套利之后,一些熱門基金的折溢價率發生較大變化。以銀華中證內地資源基金為例,經過銀華鑫瑞和銀華金瑞的連續回調,其套利空間已經沒有上半周那么巨大。由于目前的份額配對機制無法進行T+0操作,資金在發現巨大套利空間之后,通過一級市場申購轉入二級市場,存在至少兩日的“時差”,這令溢價率的下跌時間相應后移。近期率先飆漲的銀華鑫瑞相應的率先下跌,也與套利周期吻合。在配對轉換機制成為分級基金標配之后,投資者一定要注意這個問題。

不過從昨日盤面看,仍然存在溢價率高企的分級基金,如申萬菱信深成進取()溢價率仍高達70%,其低風險份額折價率則為25%。從目前來看,若市場保持持續向上的態勢,套利資金參與的熱情仍可能再度被激發。

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