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分級基金監測周報:銀華鑫利接近折算,債基進取風險上升

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

招商證券(微博)股份有限公司高昕煒

上周上證指數先抑后揚,全周上漲0.19%,收于2,133點;深證成指小幅下跌,跌幅0.12%。股票型進取份額價格普跌,溢價率小幅回落;穩健份額價格普漲。債券市場方面,中證全債小幅下跌,收于144.5點。國債和信用債收益率均小幅回升;信用品違約擔憂重現市場,中低評級信用債收益率回升明顯。債券型進取份額凈值和價格普跌;穩健份額價格漲跌互現。

股票型進取份額凈值平均下跌0.28%,價格下跌2.2%,平均溢價率縮小。銀華鑫利()母基金凈值再下跌6.4%,測算對應上證指數跌至2,026點附近,將會觸發到點折算,我們估算以目前收盤價買入將會虧損36.5%;反之,若市場反彈,到點折算預期下降,銀華鑫利溢價率有望保持甚至上升,其4倍凈值杠桿有望實現。目前銀華鑫利機會處在高風險高預期收益階段,中、低風險偏好投資者應回避。

股票型穩健份額價格平均上漲0.58%,折價率小幅回落。目前該永續型品種平均年化收益率降至7.2%;固定存續型品種平均預期年化收益率降至5.31%。銀華金利()臨近到點折算,如到點折算發生,我們估算以現價買入有望獲利9.7%;目前其收益率低于平均水平,若到點折算預期下降,其調整壓力較大,因此該產品目前不適宜低風險偏好投資者。

債券型進取份額凈值平均下跌1.01%,價格平均下跌2.11%,平均折價率繼續擴大。由于個別券種違約風險加大,導致市場對信用債市場的違約擔憂升溫,中低評級信用債和城投債收益率回升明顯。除此之外,獲利頭寸的拋售,經濟數據逐漸好轉導致資金流向高風險資產,使得信用債調整壓力較大。近期季報顯示,分級債基中低評級信用債配

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