歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

分級基金監測周報:進取份額溢價率偏差及穩健份額利差應用

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

招商證券股份有限公司高昕煒

股票型進取份額凈值平均上漲9.67%,價格平均上漲9.4%。上證指數自1949點反彈以來,漲幅接近15%,進取份額出現凈值溢價“雙升”局面,平均縱向溢價率負偏差自最大值6.2%到上周二降至2.7%,顯示在反彈過程中投資者悲觀情緒得到改善,風險偏好上升。但從上周三起,平均縱向溢價率負偏差開始擴大,進取份額投資者謹慎情緒升溫。本輪反彈若要持續,需政策或經濟基本面利好支持,否則可能在獲利拋壓下出現調整。

對進取份額,我們將某只產品當前溢價率相對自身歷史“凈值杠桿-溢價率”關系所確定的均值之間的差值,定義為“縱向溢價率偏差”;將某只產品當前溢價率相對同類間的“凈值杠桿-溢價率”關系確定均值之間的差值,定義為“橫向溢價率偏差”。通過這兩個溢價率偏差,對進取份額的相對估值水平進行估計。(詳見報告P3-6)進取份額具體選擇上,盡可能選擇標的指數彈性較大;凈值杠桿較高;日均成交金額超過100萬元;縱、橫向溢價率偏離均為負值的產品。

股票型穩健份額價格平均上漲0.52%。目前永續穩健份額預期年化收益率6.95%,基本進入合理區間,繼續下行的空間有限。大部分穩健份額本周進入折算,折算復牌后穩健份額價格可能出現較大波動。

對永續型股票穩健份額,我們提出了衡量永續穩健份額估值水平的三種“利差”--“利差-30AA信用債”,“利差-同類平均”、“利差-歷史平均”,對固定存續問票穩健份額,我們提出“利差-同期限AA信用債”,通過這些利差我們可以把握永續穩健份額的橫向和縱向的估值水平,為投資者選擇合適的品種提供參考。(詳見報告P6-7)債券型進取份額凈值平均上漲0.67%,價格平均上漲0.5%,平均折價率小幅縮小。雖然宏觀經濟數據改善,但中小企業盈利仍無明顯好轉,中低評級信用風險仍在積聚;隨著市場情緒轉暖,投資者風險偏好上升,信用債調整壓力較大。同時,進取份額折價率處在歷史低位,進取份額調整壓力較大,建議投資者保持謹慎。

近期半封閉穩健份額無產品開放,投資者可關注新發產品。封閉穩健份額到期收益率達到5.79%,年末過后,資金利率將下降,封閉穩健份額到期收益率較高,頗具吸引力。

文中所有概念可參考報告《分級基金專題報告之一--基礎概念及術語》

推薦閱讀

10.10:滬指放量上漲收復...

市場回顧:昨日兩市早盤雙雙高開高走,在匯金增持工行和券商創新政策將出等消息的助力...

10.22:經濟數據回暖大盤...

市場回顧:上周市場繼續企穩回升,滬指在一系列利好消息的刺激下,站穩2100點。上...

10月8日:兩市大盤上周收出...

市場回顧:大盤上周周線收陽,漲幅逼近3%,市場做多勢力不斷增加。上周,大盤周二在...

10月分級基金投資策略:同慶...

分級基金所獨有的高風險特征。自2007年7月,國投瑞銀推出國內首只分級基金--瑞...

11.14:A股板塊全線下探...

市場回顧:昨日市場呈現震蕩下行態勢。兩市早盤雙雙低開低走,午后指數逐步企穩但弱勢...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.nyixcy.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
排列五走势图综合版 北京快三 辽宁11选5 老婆看到老公没有赚钱就骂怎么办 天津十一选五 地铁跑酷赚钱滑板 13ri澳门足球比分 免费开户即送彩金捕鱼 能赚钱的苹果手机游戏APP 在京东有什么赚钱的加盟店 即时比分网球探 手机 跑步赚钱的app 网球比分直播雷速 金福彩票群 打鱼赚钱软件 东方6+1 Facebook群控怎么赚钱