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多空激戰分級基金成交創新高

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

9月以來,分級股基交易熱度陡然上升,多只品種交易量創下成立以來的新高,熱絡的成交態勢使部分熱門分級股基價格波動彈性也更大。

市場分析人士認為,在市場底部位置,激烈的多空爭奪戰導致了此種局面,“賭杠桿”資金涌入。

9月分級股基成交陡增

市場稍有回升,分級股基便一觸即發。昨日(10月18日),上證綜指上漲1.24%,深證成指上漲1.82%。而當日漲幅超過3%,即兩倍于指數漲幅的分級股基杠桿份額有12只,其中國泰進取()、鵬華資源B()漲停。

在9月以來的幾次單日大盤上漲中,分級基金均出現相似的大漲。9月27日、28日,大盤兩天大幅上漲4%,而包括國泰進取、申萬進取在內的9只分級股基兩天漲幅超過10%。對比此前數月市場表現可以發現,分級股基在近期對于市場的敏感度大幅上升,而相應的,市場下跌過程中其彈性同樣有所增加。

價格彈性增強與二級市場成交量的活躍有著直接關系。《每日經濟新聞》記者統計發現,9月以來,幾只主要分級股基品種交易額大幅提升,日均交易額創下成立以來新高。

9月大盤成交情況較此前并未出現明顯變化,但分級股基成交量卻出現陡增。銀華銳進()9月日均成交額達到3.22億元,較前一月增長近兩倍。同樣,申萬進取、瑞福進取()、國聯安中證100雙禧B()、信誠中證500B等分級產品均出現同樣熱絡場面。國泰進取日均成交額更是陡增為前一月近五倍。

與此同時,銀華銳進、申萬進取、信誠中證500B等產品場內份額也出現較大申購量,9月凈申購份額分別達到13.99億份、8.96億份和5.66億份。不過,進入10月,銀華銳進出現超過5億份凈贖回,而申萬進取產品份額則在持續增加。

多空爭奪激烈

分級基金交投近期日漸活躍的情況,也引起了場內投資人的注意。

私募基金安蘇投資總經理童國林表示,在如今行情拐點位置,市場多空分歧嚴重,在兩方利益的爭奪過程中,分級產品的交投也隨之活躍起來。此外,經過此前下跌,目前分級基金杠桿都處于較高水平,一些資金也由此潛入“賭杠桿”。

申銀萬國研究報告顯示,截至10月15日,分級基金中股票類主動型B份額平均杠桿為2.45倍,股票類指數型B份額平均杠桿為2.49倍。而不同產品間杠桿差別也是巨大的,申萬進取杠桿接近10倍,國泰進取杠桿約為4倍,銀華銳進約為3倍。

但考慮到溢價率的問題,華泰證券研究認為,從實際杠桿倍數來看,銀華銳進、國聯安中小板B較高,在2.5倍左右。

而對于近期漲勢“兇猛”的品種國泰進取,華泰證券分析師王樂樂認為,其存在炒作的嫌疑。國泰進取在2013年2月分級運作期滿,屆時將按照自身的凈值折算為LOF基金,這就意味著:隨著分級運作期到期日的臨近,該基金的溢價率將逐漸回落,投資者需注意其風險

在選擇品種時,投資者可以關注溢價相對較低而杠桿較高的產品,特別是其中有到期年限的幾只,例如國聯安雙利中小板B和申萬菱信中小板B。此外,投資者在投資此類產品時還要特別關注是否存在點折算的風險。

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