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放大杠桿創造交易價值行業指數分級基金漸成氣候

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

在業內人士看來,單一行業指數的判斷難易程度,遠遠低于復合指數或市場整體指數,這既利于投資者交易,也優于其他分級基金

從房地產行業指數、資源指數,到醫藥指數、有色指數分級基金,今年來行業指數分級基金漸成氣候。

從目前實際運行情況來看,分級基金投資者以交易型為主,希望通過對市場的準確判斷來放大投資收益。在業內人士看來,單一行業指數的判斷難易程度,遠遠低于復合指數或市場整體指數,這既利于投資者交易,也優于其他分級基金。

行業指數分級基金擴容

行業指數分級基金不斷擴容。昨日,國泰國證醫藥衛生行業指數分級和基金信誠中證800有色指數分級()雙雙進入發行期。而與此同時,信誠中證800醫藥指數分級()基金發行日期還剩最后一周。

信誠醫藥分級、信誠有色分級擬任基金經理吳雅楠對此指出,若某一行業股票走勢被廣泛認可,選擇相應的行業指數基金,是一種很好的投資方法。特別是當市場處于震蕩市時,充分利用分級基金的獨特結構化分級,從而給投資者創造交易性投資機會。

值得注意的是,醫藥、有色金屬行業均面臨難得的投資機遇。信誠醫藥分級跟蹤中證800制藥與生物科技指數,該指數今年前七個月漲幅達27.13%,超越同期上證綜指39.26%。長期來看,從2005年初至今年7月底漲幅更是同期大盤的9.5倍。對此,吳雅楠指出,在人口老齡化和醫療改革深化的背景下,醫藥板塊長期看好;而初始杠桿為2倍的信誠醫藥B更提供了投資醫藥的杠桿工具產品。

對于信誠有色分級基金而言,該基金跟蹤中證800有色金屬指數,分離出兩類基金份額:信誠有色A份額與B份額,其中A份額的約定年收益率為一年期銀行定期存款年利率(稅后)+3.2%,適合穩健投資者;B份額初始杠桿為2倍,在指數上漲時可有效放大收益,適合風險承受能力較強的投資者,從而滿足不同投資者需求。

吳雅楠指出,目前有色金屬板塊估值已到歷史低位,配置價值凸顯。若有色板塊出現結構性機會,可逢低吸納。而作為宏觀經濟風向標的資源板塊中的有色金屬行業,更具有強波動性。當市場出現上漲行情時,有色金屬板塊能迅速反彈,更加助長了信誠有色B份額的杠桿特征,從而為投資者提供了一個波段操作、杠桿投資和套利交易的有效工具。

利用外加杠桿放大收益

對于行業基金而言,由于投資范圍有限,基金經理大多只能在投資倉位上進行調解,以換取相對行業指數的超額收益,而很難發揮選股能力優勢。而行業指數基金的吸引力在于操作的透明性以及對市場走勢反映的快速性。由于指數型基金產品的股票倉位一直持續維持于較高水平,在行業牛市來臨時,指數型產品的漲幅跟上指數的概率更大,反映更快。

因此,對于行業投資基金而言,行業指數基金有著一定的優勢。如果投資者有經驗判斷某一行業股票的走勢,適當選擇行業指數基金,是一種不錯的投資方法。不過,行業指數的漲幅未必能夠高于行業內股票的漲幅,簡單的行業指數基金對投資者而言的實際吸引力不大。

對此,摩根士丹里華鑫基金規劃發展部王峰認為,可以適當發展系列化分級型行業指數基金,以在市場處于震蕩或熊市時,利用外加杠桿放大作用而使收益大幅波動,給投資者創造交易價值。

在其看來,“從目前實際運行情況來看,分級基金投資者以交易型為主,希望通過對市場的準確判斷來放大投資收益,單一行業指數的判斷難易程度,遠遠低于復合指數或市場整體指數,更利于投資者交易,所以成交量和受歡迎程度,會優于其他分級基金。”

當然,分級型行業指數基金也有一定風險,由于行業風險不可回避,所以在市場下跌時,投資者只能以贖回應對,而難以借助基金經理在資產配置上的經驗。因此,分級型行業指數基金可能在一定程度上更適合較為成熟的投資者。

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