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分級基金穩健份額異動整體折價率有望收窄

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

晨報記者陳重博

之前是分級基金中的激進份額連續瘋狂,昨日則是低風險的穩健份額有所異動。不少業內人士指出,目前穩健份額的高折價率,具有一定的吸引力。

穩健份額異動

昨日盤中,分級基金的穩健份額,率先異動的是信誠300A。該基金以0.923元的漲停價開盤,之后很快震蕩回落,最終以0.840元收盤,全日微漲0.12%。受此影響,截至昨日收盤,低風險的穩健份額普遍飄紅。其中同瑞A、泰達穩健、銀華金瑞等基金漲幅居前。

對于昨日信誠300A的異動,記者昨日采訪了多位業內人士。有些觀點認為,這背后可能是機構的“烏龍指”;也有一些分析認為,這可能與大盤走勢有關。從昨日的市況看,大盤在反彈過程中壓力逐步顯現,部分機構資金有提前撤離的跡象。在此背景下,分級基金的激進份額普遍回落,相比之下資金涌入更為安全的穩健份額,如果大盤就此見頂調整,那么分級基金這樣的“蹺蹺板”效應或許還將持續。

高折價率優勢

也有基金分析師指出,高折價率使分級基金的穩健份額在二級市場交易中存在一定的安全邊際。目前折價率優勢明顯,未來或將會繼續逐步收窄。截至昨日收盤,當前不少穩健份額的隱含約定收益率超過8%,而同期10年期的AAA級企業債的收益率為5.32%,這些穩健份額的信用風險,幾乎不可能高過企業債,相形之下前者的投資價值更高。“低風險份額和高風險份額的折溢價率,如同一個蹺蹺板。高風險份額的短期高溢價率是導致低風險份額高折價率的重要原因。”信誠滬深300分級基金經理吳雅楠表示,前期高風險份額連續大漲,勢必將吸引市場資金關注,而對于可配對轉換的分級基金而言,場內外配對轉換機制必然會使得分級基金的兩個份額折溢價,按照配比達到均衡。

統計顯示,目前市場上的所有分級基金,其穩健份額普遍折價率在13%-20%之間。其中申萬進取、銀華穩進、信誠500A、長城久兆穩健、信誠300A的折價率排名靠前。目前低風險的穩健份額折價率均處于上市以來的歷史高位,而如果投資者判斷市場上漲的動能不大,高風險份額的溢價率將會大幅回歸,那么對應低風險份額的折價將會大幅收窄。這也就意味著,穩健份額持有人除了每個運作周期可以拿到相應的利息,還能分享到折價回歸的收益。

約定收益高

從近期發行的不少分級基金新品看,穩健份額的約定收益普遍水漲船高。以正在發行的諾安創業成長分級基金為例,該基金共有三個份額,分別是諾安創業成長分級指基母份額、諾安穩健份額和諾安進取份額。諾安穩健份額約定年基準收益率為同期銀行一年期定期存款利率(稅后)+3.5%,穩健和進取的份額配比為4:6。

金鷹持久回報分級基金擬任經理邱新紅表示,穩健份額在非常極端的情況下才可能出現虧損,這對于厭惡風險的投資者來說是較合適的選擇。以金鷹持久回報為例,只有在投資組合的虧損幅度超過30%時,才可能出現穩健份額的虧損,而債券市場下跌30%的幾率很低。所以,目前多數穩健份額的投資價值依然較為明顯。

作者:陳重博來源新聞晨報)

(責任編輯:郭奇邦)

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