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分級基金擴容急:今年已發行8只還有5只在申請

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

今年以來,已有8只分級基金發行,目前還有多家基金公司正在上報新的分級產品,顯示分級基金擴容勢頭漸勁。分析人士認為,分級基金未來具有相當廣闊的發展空間,在新基金發行提速、渠道疲于應戰的背景下,分級基金的創新設計或將給力發行,助其在渠道競爭中脫穎而出。

新丁頻添擴容提速

Wind數據顯示,截至11月30日,已經成立的分級基金共10只。其中,2007年7月到2009年底,共成立了3只。今年以來,分級基金發行速度加快,僅上半年就成立了國泰估值優勢、國聯安雙禧中證100、興業合潤、銀華深證100等4只分級基金。下半年以來,富國匯利、申萬巴黎深證成指、大成景豐、天弘添利的發行,再次掀起分級基金發行小高潮。從募集情況來看,9月初發行的富國匯利和日前發行的天弘添利分級債基均出現首日發行即突破30億上限的火熱局面。

海外成熟市場中分級基金的發展歷程為國內分級基金的成長提供了想象空間。晨星(中國)研究中心陳琴的研究報告顯示,截至今年3月,美國共有625只封閉式基金,其中326只基金使用了分級結構模式。陳琴認為,從相關研究來看,相比于開放式基金近年來的緩慢發展,美國封閉式基金的繁榮在很大程度上得益于這種對分級結構的設計。

未來中國分級基金的發展前景又會如何?對此,銀華基金國際合作與產品開發部總監鄭旭認為,發展空間廣闊,產品會更加豐富。“目前國內資本市場,創新型的投資標的種類非常有限,分級基金隱含的期權性質、杠桿性質等特點,將會被進一步挖掘,在此基礎上的不斷發展和創新,將可以滿足不同風險收益偏好的投資者需求,在一定程度上彌補目前投資工具相對有限的現狀。”

此外,來自證監會網站的最新信息顯示,目前,尚有信誠中證500指數分級、泰達宏利高收益分級債券型等5只分級基金正在募集申請中。而中國證券報記者在采訪中也了解到,部分基金公司產品設計師對分級基金比較感興趣,希望嘗試設計此類產品。在此情況下,未來分級基金快速擴容或可期待。

創新設計給力發行

發展前景廣闊,但是,要獲得投資者青睞也并非易事。作為創新產品,分級基金在分級之外,必須以更多的創新來滿足投資者需求才能獲得更多認可。

以天弘添利為例,銀河證券基金研究總監王群航認為,兩類份額分開發售是這只基金的顯著創新特點之一,這使投資者有了完全的自主選擇權。這一創新點為該產品增色頗多。

不過,隨著分級產品的增多,要想有更多創新可能會更加艱難?未來分級基金還可以從哪些方面有所創新?對此,鄭旭表示,首先,在分級機制上未來可能會有更多創新。目前已有的分級基金,分級機制基本上可以歸納為財務杠桿類的分級。未來可能還會通過新的分級機制分離出其他形式的交易型產品,例如期權、認購權證等,這一類可以歸納為波動率類的產品,這類產品的縱深度和延展性會更大。此外,目前分級基金多為A股基金,未來還有望出現QDII分級基金、ETF分級基金,甚至可能出現兩極收益走勢相反的分級基金、融資杠桿基金等等。

對于分級基金的創新,鄭旭指出,基金公司要考慮自身的投資特長和運作的可行性,同時根據產品線的布局,揚長避短,量力而行。王群航則提醒,并非一只基金中創新越多越好。“有的產品設計得太復雜,我聽了十分鐘介紹都還沒有聽懂,連研究基金的專業人士都聽不懂,更別說普通投資者了。產品設計必須考慮能夠讓投資者比較容易地理解和接受。”

(責任編輯:陳大偉)

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