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萬家添利分級基金:杠桿適中重配企業債

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

萬家添利分級:杠桿適中重配企業債

萬家添利債券型證券投資基金(簡稱“萬家添利分級”)于2011年6月設立,是萬家基金公司旗下的首只債券型創新分級基金。該基金按照不高于2.5:1的份額配比,分為A類份額(萬家利A)和B類份額(萬家利B),封閉期為三年,其中A份額自基金合同生效日起每滿半年開放一次申購贖回,B份額在深圳證券交易所上市交易。截至2012年1月20日,萬家利A的單位凈值為1.028元,萬家利B的單位凈值為0.964元,二級市場價格0.899元,折價率6.74%。

在封閉期內,萬家利A份額約定年收益率為一年期銀行定存利率加上1.1%,在開放日基金管理人將根據當期一年期定存利率重新調整約定年收益率,目前萬家利A的約定年化收益率為4.6%。同時,基金契約規定,萬家利A的約定收益采用半年復利計算,并且在封閉期結束后,基金凈資產將優先分配予A基金份額的本金及約定應得收益。這些條款均有利于A類份額的持有人,是很好的中短期儲蓄替代產品。

萬家利B由份額產生的初始杠桿倍數為3.5倍,由于運作后份額和凈值的變動,目前萬家利B的實際杠桿約為3倍。從分級債基的杠桿運作經驗來看,3倍杠桿較為適宜。從2011年四季度末萬家添利券種配置情況看,該基金重倉持有企業債和中期票據,且基金整體運用的投資杠桿較高,表明基金管理人相對看好未來債市,特別是信用債的走勢。去年四季度經濟數據顯示我國經濟增速和通脹均處于下行趨勢,宏觀調控基調維持于穩健但開始關注增長,貨幣政策適度放寬的概率增大,加之外圍經濟不確定性較大,資金逐漸重視債券避險屬性,總體上今年的債市投資環境要好于去年。風險承受能力較高的投資者可以借助分級債基的高風險份額獲取債市超額收益。

需要指出的是,在封閉期內,萬家利A的預期收益和預期風險要低于普通的債券型基金;萬家利B的預期收益和預期風險要高于普通的債券型基金。該基金集中配置于信用債并使用了較高的投資杠桿,未來政策寬松幅度低于預期或債市出現信用風險事件,將可能對萬家利B造成一定沖擊。

綜上所述,萬家添利分級基金滿足了不同風險偏好投資者的多樣化需求,建議投資者根據債券市場情況及各自具體投資需求,保持對該分級基金的關注。

(責任編輯:姜隆)

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