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《時間的玫瑰》系列11分級基金場內投資“四大要訣”

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

有一種基金產品,可像股票一樣在二級市場隨時交易買賣,漲漲跌跌,又因具有杠桿效應,往往在市場回升時充當“反彈急先鋒”的角色,不時成為市場關注焦點。這就是分級基金的場內份額。

從目前市面上出現的多只分級產品來看,場內份額一般分成兩種,一種是低風險的優先份額,收益率是固定的,比如中歐盛世A的約定年收益率為6.5%;另一種是含有杠桿的高風險高收益的進取份額,波動性較大。在場內投資分級基金份額時,應掌握哪些訣竅呢?就讓O先生一一道來。

第一,判斷市場整體走勢。無論是債市還是股市,中短期的大勢判斷都是不可或缺的。當判斷市場處于下跌勢頭時,進取份額下跌的風險也較大,此時最好暫時規避;而當市場有較強的信號迎來上漲空間時,高風險份額基金則有可能獲得較高的收益。

第二,判斷市場風格和具體投資品種。這一點對于股票型分級基金尤其重要。如果市場有明確的風格特征,投資者可以選擇跟蹤指數契合該風格的被動型產品,而當市場熱點較為分散時,選股能力較好的主動型產品可能更加合適。

第三,弄清楚杠桿的大小。不同的分級基金有不同的杠桿,目前市場上的分級股基,優先份額與進取份額的比例一般是1∶1或者4∶6,也就是初始杠桿是2倍或者1.67倍。一般來說,杠桿越高,收益風險水平也隨之提高。隨著兩類份額之間凈值比例的變化,實際杠桿也會變化。通常如果進取份額的凈值增長,實際杠桿會減小,反之則杠桿變大。

第四,場內份額的折溢價情況。相對于基金凈值,基金份額的二級市場價格大多都存在折價率或溢價率。分級基金的折溢價率,是把握分級基金投資最關鍵的參考指標之一。通常,溢價率表明市場看好該基金,溢價率越高,風險也越高;而折價率,表明市場不看好該基金。大多數人都喜歡買入溢價的份額,但過高的溢價率往往會透支掉該份額的未來收益,造成上漲“動力不足”。因此,在市場預期反彈時,如果看好的品種溢價率較低,將是分批逐步買入的不錯時機。

值得注意的是,有些分級基金還設計了配對裝換機制,為投資者提供套利操作的空間。以中歐盛世分級基金為例,每10份中歐盛世場內份額可分拆為5份盛世A份額與5份盛世B份額,反之也可份額合并;當凈值與場內價格不同時,投資者可把握時機進行份額合并或拆分后賣出,給自己封個“紅包”。

分級產品看似紛繁復雜,實則為投資者提供了更多的選擇權。當然,無論是何種創新設計,基金經理的投資能力及產品的長期業績表現仍然是具體基金選擇的關鍵因素。投資者應選擇業績表現長期優秀、運作穩健的基金品種。

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