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QFII尋“中國好收益”劍指分級基金低風險份額

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

QFII中國A股基金的資金流入勢頭風頭正盛。根據國家外匯管理局公布的合格境外機構投資者(QFII)投資額度審批情況來看,截至4月30日,已有198家QFII合計獲批418.82億美元的投資額度,較3月底凈增1.37億美元。不斷增長的QFII額度究竟劍指何方,成了市場各方關注的重點。

《證券日報》基金新聞部了解到,風險小、收益相對穩定的股票分級基金的低風險份額(A類份額)正被QFII持續的買入。

某滬上資深分級基金研究人士在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示,QFII與分級基金A類份額有很深的緣分,QFII也很早就認可A類份額的投資價值,而分級基金高風險分額(B類份額)由于高杠桿、彈性更大、適合波段操作,與QFII的投資理念不符合,一般來說,這類產品更被散戶以及做絕對收益的私募基金看好。

隱含收益率高

QFII青睞低風險份額

神秘的QFII資金向來是市場關注的焦點。近日,某基金人士透露,“QFII正持續的買入股票分級基金的A類份額,主要考慮的是該類產品有較強的債券屬性,但相比債券風險更小,收益更穩定”。

從基金披露的2012年年報可初見端倪,銀華金利()、銀華穩進()和信誠中證500A三只基金的第一大機構持有人均為瑞士信貸(香港)有限公司,累計持有份額為4.74億份。此外,DEUTSCHEBANKAKTIENGESELLSCHAFT持有銀華金利2575.6萬份,是該基金第五大持有人。

某滬上資深分級基金研究人士在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示,QFII與分級基金A類份額有很深的緣分,QFII也很早就認可A類份額的投資價值。

從公開數據來看,2011年年底,QFIIDEUTSCHEBANKAKTIENGESELLSCHAFT首次進入銀華金利前十大持有人名單中,當時持有份額為3004萬份,為該基金第二大持有人。但2012年中報顯示,該只QFII從前十大持有人名單中消失,2012年年底,該QFII卷土重來持有銀華金利2575.6萬份,位居該基金第五大持有人,若從2012年6月底算起,截至今年5月24日,銀華金利二級市場價格漲幅收益為25.06%,同期,上證指數僅上漲2.85%。

相對來說,大成景豐和QFII的淵源更長,2010年年底,QFIIMORGANSTANLEY&CO.INTERNATIONALPLC首次進入大成景豐的前十大持有人名單中,以9320萬份位居該基金第四大持有人,截至2012年中報,該QFII一直持倉9320萬份。但在去年年報中,該基金前十大持有人中已不見QFII的身影。若從2010年6月至2012年6月共兩年的時間來看,大成景豐A二級市場價格漲幅收益為11.35%,同期上證指數下跌8.31%。

除此之外,歷史上另一只分級基金A類份額國泰估值(,申購,定投,贖回)優先也吸引了MORGANSTANLEY&CO.INTERNATIONALPLC.2010年中報顯示,國泰估值優先前十大持有人機構中,MORGANSTANLEY&CO.INTERNATIONALPLC期末持有份額1606.85萬份,持有占比為3.81%。而且,該只QFII持有國泰估值優先至2011年中期。2012年中報顯示,MORGANSTANLEY&CO.INTERNATIONALPLC再度現身國泰估值優先前十大持有人名單中,持有比例也增加至4.36%,并在2012年年報中再次消失。

穩定收益近6%

QFII更看好長期收益

《證券日報》基金新聞部記者根據資訊數據統計顯示,截至5月24日,基金市場上現有37只股票型分級基金和23只債券型分級基金。滬上從事分級基金工作的人士稱,“QFII主要在二級市場上購買股票型分級基金的低風險份額,相較債券型而言,收益率更高,不少都能超過6%。”

從華寶證券5月24日公布的ETP數據日報來看,5月23日,股票型分級基金中低風險份額即A類份額平均隱含收益率為5.95%,其中24只收益率超過了6%,最高的申萬菱信深層收益昨日隱含收益率達到了7.27%。相對來說,債券型分級基金A類份額平均隱含收益率則偏低,為3.13%。

無獨有偶,理柏中國最新統計顯示,今年前四月QFII中國A股基金的累積凈值平均下跌2.58%,跑輸A股指數,更是大幅跑輸內地的偏股基金。這與QFII中國A股基金的超配金融股有很多關系,QFII的策略穩定,體現了典型的金融股的風格特征。

“相對來說,購買股票型基金A類份額收益更高也更為穩定,是他們近期不錯的投資標的。”滬上基金人士稱,值得注意的是,長盛同慶(,申購,定投,贖回)中證800剛剛完成定期折算,兌付7%的約定收益,下期約定收益率調整為6.5%。

“相反,分級基金的高風險分額由于高杠桿、彈性更大、適合波段操作等原因,與QFII的投資理念不符合,一般來說,這類產品更被散戶以及做絕對收益的私募基金看好。”滬上某資深分級基金研究人士稱。

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