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第一財經·國海富蘭克林基金中國投資者信心指數CFBxE

2013-11-05 14:52:36
來源:網絡

2012年11月第一財經·國海富蘭克林基金中國投資者信心指數為48.50,較上月下跌2.20個百分點,再次跌破50臨界點,其中宏觀指數、即期指數和預期指數分別為51.46、42.87和51.17,三大分類指數均出現環比下跌。在股指缺乏上漲動力情況,大盤只能選擇向下尋求支撐,但股指向下調整的空間與方式似乎超出市場預期。目前股指從弱式平衡狀態重回弱式調整格局,短期的超跌反彈尚不能根本改變現階段的整體弱式環境。

近期歐美股市整體表現相對較強,特別是歐洲股市,在希臘援助問題達成妥協后,歐洲主要股指均反彈至前期高點。但美股對于美國財政懸崖的談判進程會變得越來越敏感,未來一段時間美國財政懸崖問題將是美股運行的一個重要變量。與海外股市相比,國內A股走勢卻相當疲軟,上證綜指創下2009年1月份以來新低。對于未來一個月海外股市對A股市場的影響調研顯示,41.56%的投資者持負面觀點;略高于持正面觀點的投資者比例(38.44%)。事實上,目前海外股市對A股的影響力逐步弱化,A股能否健康良性發展仍取決自身制度性建設。雖然目前仍有多數投資者(63.78%)對宏觀政策方面給予正面預期,目前市場預期繼續處于平穩狀態,并未出現強化跡象。另外,隨著PMI數據連續創下三個月新高,經濟企穩回升跡象進一步增強,目前投資者對于國內未來六個月經濟增長的態度較為樂觀,占比為38.44%,遠高于持負面看法的投資者比例。

11月份上證綜指創下近三年新低,投資者信心再次受挫。雖然經過股指大幅回調后,投資者對市場估值水平的認可度進一步趨同,其中連續數月持低估的投資者比例高于持高估的投資者比例。但市場行情趨弱時,仍有不少產業資本出現減持現象,這無疑加重了市場資金面供需平衡狀態。股指大幅回落導致投資者投資業績不佳,跑輸大盤的投資者比例在增加,同時投資者對近一個月大盤走勢的滿意度也有所下降。然而投資者的股票持倉水平卻基本處于平穩狀態。

目前股市對宏觀經濟利好因素的反應有所滯后,投資者對股市的未來預期受短期市場環境更大,本期投資者的預期信心程度有所下降。本期看好債市投資機會的投資者比例(33.33%)再次超過看好股市的投資者比例(27.78%)。此外,現階段,股市缺乏對投資者的吸引力,與上期相比,未來一個月部分投資者會減少股市投資資金量。近期股指快速下跌使做空動量已充份釋放,短期股指有望步入企穩反彈,市場的積極因素將被市場重新認可,但受年末資金面趨緊影響,未來股指反彈空間相對有限。

國海富蘭克林基金與第一財經研究院金融組

2012-12-9

(本文內容不構成投資建議,投資者據此操作風險自負)

數據來源:第一財經研究院、國海富蘭克林基金

圖一:中國投資者信心指數與上證綜指比較

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