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國泰基金裴曉輝:T+0賦予國債ETF不竭生命力

2013-11-05 14:52:32
來源:網絡

“如果沒有眾多的水滴,哪會有海洋?”這是不久前熱映的美國電影《云圖》中的一句對白,看似簡單,卻含有深刻哲理。

如果將中國資本市場比喻成一幅用時間、用創新產品推動不斷織就的巨大“云圖”,國債ETF基金無疑是其中一粒折射著諸多光芒的“水滴”。

根據上交所和中登公司的通知,自2013年3月25日起,國債ETF將計入現有債券質押式回購質押庫,此前上交所發布的《上海證券交易所債券ETF業務指南》首次明確,債券ETF可實行T+0交易,可在交易所實現“當日買入,當日賣出”,且未限制當日內買賣次數。

這意味著,國泰上證5年期國債ETF不僅是國內第一只債券ETF產品,也將成為第一只進入質押回購庫和第一只完整意義上實現“T+0”的ETF產品。即將于3月25日上市的該基金無疑將成為市場關注的焦點。

從本期起,《投資者報》將作為國泰國債ETF指定連線媒體,每周通過與國泰基金固定收益總監裴曉輝、首席產品官高貴鑫及基金經理張一格等核心人員的交流,帶來國內首只債券ETF上市交易后第一手觀點。

“國泰國債ETF突出的工具性特征為投資者提供了多種操作可能,在活躍債市的同時,既能滿足機構投資者的負債管理和大類資產配置需求,也可以成為個人投資者參與套利和避險的工具之一,稱得上是真正滿足各類投資者需求的一個金融創新產品。”

對于當前市場最關注的國債ETF“T+0”機制,在上市前夕接受《投資者報》連線采訪時,國泰基金固定收益部總監裴曉輝強調,國泰國債ETF實行的T+0回轉交易機制是一項很大的跨越,將為ETF提供不竭的生命力。“未來國債期貨是T+0交易,國債ETF也實現T+0機制,兩個產品交易頻次基本吻合。”

因為具有T+0交易機制,銀行間債市、交易所債市、國債ETF、國債期貨四個定價中樞中有一個出現價格偏差,都能存在套利機會。“投資者不僅可以高效把握期貨市場和現貨市場、交易所市場和銀行間市場、國債ETF一、二級市場間的套利機會,更可以一日之內在盤中進行多次波段操作,這是其他ETF所不具備的優勢。”

在談及與同樣有T+0交易機制的貨基ETF不同之處時,裴曉輝指出,國債ETF靈活性更高,可以質押,而貨幣ETF不能。中國債市過去通過增減久期、是否加杠桿做配置的時代將要過去,未來債市真正大發展應該在衍生品創新、發展,以及衍生工具套利方面。“所有債券市場的機構投資者都不要輕視國債ETF和國債期貨,未來市場上它們會大放異彩,活躍度也會超出想像。”

本文來源:投資者報

責任編輯:NF075

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