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國泰基金:短命回調或預示牛市展開

2013-11-05 14:52:32
來源:網絡

文/國泰基金[微博]基金經理吳向軍

美股上周大漲,而市場負面消息反而居多。但美股的投資人并沒有為此所動,隨時準備好在市場出現任何回調時逢低買入。每次短命的下跌,都會讓更多的人放棄看空而轉入抄底的行列中來。這樣循環往復幾次,就沒有太多人敢賣空了。這在任何市場都是大牛市的標志。

由于三月份美國就業數據大大低于預期,四月第一周美國終于從歷史最高點獲利回吐大約1%。就在大多數人都預測美國股市會由此回調一段時間的時候,市場讓幾乎每個人都大跌眼鏡。美國標普500指數上周大漲2.3%,納指100上漲3.1%均為過去3個月上漲最多的一次!而歐洲、日本、香港股市也有不同程度的上漲。

讓人難過的是,我們搜尋了來自各個渠道,各大媒體的信息,也找不到令大家如此興奮的消息。恰恰相反,市場上的負面消息反而居多。

上周各類消息包括:

1、科技產品市場研究機構老大IDC宣布,今年第一季度個人電腦出貨量比去年大幅下跌14%,為過去20年最大降幅。看來微軟[微博]新出的WIN8系統并沒有對電腦需求有任何刺激,也沒有阻擋平板電腦取代個人電腦的趨勢。消息傳出,惠普[微博]等電腦制造商股票大跌10%。

2、美聯儲議息會議紀要表明,如果經濟如現在這種發展趨勢,美聯儲將降低QE3債券購買量。雖然大家對此多少有所預期,但是這也不是什么好消息。注意,這并不表明美聯儲將會提高利息。QE3只是美聯儲購買債券,與利息無關。而美聯儲已經多次重申將把零利率政策維持到2015年底。

3、前一周失業數字從38.8萬下降至34.6萬。雖然是好消息,但是明顯3月底的復活節使近期的失業數字不是很準確。

4、1季度季報上周開始,只有少數幾個公司公布季報。總體尚可,但無驚喜。摩根大通和富國銀行為上周宣布季報最大的公司,都是利潤超預期(壞賬減少)但是收入低于預期。4月下旬財報才會密集發布。

5、上周大宗商品價格大幅下滑。由于塞浦路斯賣出黃金抵債引起猜想是否其它歐豬國家也會賣出黃金抵債,并且高盛和德銀發布賣空黃金報告,黃金迅速下跌并在跌破1500點阻力位后大幅下挫,上周大跌6.7%。國際能源署IEA和石油輸出國組織上周同時調低原油需求(主要因為歐洲疲軟),造成原油價格下跌2.6%。這些明顯都不是好消息。

6、美國密歇根大學消費者4月份信心指數大降至10個月新低。近期各項指標表明,美國乃在1季度GDP高速增長(3.5%左右)之后,2季度明顯有所減速。世界經濟在2季度也現象出增長乏力的現象

7、歐洲仍然深陷泥潭。意大利仍然沒有政府;葡萄牙政府減稅計劃被憲法法院否決;塞浦路斯突然發現170億歐元不夠拯救其金融業,需要至少230億歐元(相當于塞國全年GDP)。所有這些都讓人頭一個比一個大,在去年任何一個消息都會造成市場顯著波動。

但是美國股市的投資人并沒有為此所動,隨時準備好在市場出現任何回調的情況下逢低買入。每次短命的下跌,都會讓更多的人放棄看空而轉入超低的行列中來。這樣循環往復幾次,就沒有太多人敢賣空了。這正在任何市場都是大牛市的標志。當然,反之亦然,處于大熊市的下跌有時候也是毫無原因的。

跟蹤我們國際市場評論較久的讀者應當記得,我們一直比較看好美國股市。去年年中歐洲央行轉變職能,賦予自身購買歐洲國家國債(即QE)的權力為美歐股市反轉的最重要的觸發點。

后來美聯儲堅決實施QE3為助力,美國經濟終于徹底擺脫過去70年以來最大的金融危機,步入經濟穩步增長時期。無數次的歷史證明,經濟周期的力量不可阻擋。在經濟明顯處于恢復階段時,任何想做空的人都是短命的。任何較弱的經濟數據都會被人們作為逢低買入的大好時機(反之亦然)。

美國經濟在經歷了一個非常痛苦的大底之后,生產效率大大提高,企業盈利水平處在歷史最高,企業和個人的資產負債表都非常地健康。大底之后有大漲是必然的。市場經濟中經濟周期現象不僅是不可避免的,而且是非常有益于經濟的健康發展。(云濤) 

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