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國泰君安:三季度市場將維持震蕩格局

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

記者浦泓毅

國泰君安昨日舉行2013年中期投資策略研討會,預測三季度大盤將在2100點至2350點之間震蕩,四季度市場將視經濟增速是否大幅向上、通脹及就業形勢是否出現惡化等滯后指標做出方向性選擇。

國泰君安證券[微博]認為,2013年以來,經濟增長持續放緩,GDP增速由2012年四季度的7.9%降至2013年一季度的7.7%,但考慮到目前投資、消費、出口依然穩定,在低通脹背景下貨幣政策偏松持續,經濟仍將平穩增長,弱復蘇趨勢延續,預計三、四季度GDP增速分別為8.0%、7.9%。資金流向企業的資金并未帶動制造業投資增長,企業對經濟信心不足,未來最重要關注點不是總量增長,而是轉型提振企業信心。

在二級市場方面,國泰君安表示,在當前經濟轉型轉背景下,傳統的周期定位工具逐步失效,目前系統性方向判斷的基礎仍然脆弱,市場在三季度難以獲得明確的宏觀信號突破2100點至2350點震蕩區間。

國泰君安認為,年初以來,市場逐漸形成了結構性分化格局,未來將更多體現企業層面競爭優勢,與宏觀指標關聯性將逐步弱化。這一變化也有利于支撐轉型相關領域估值的提升。同時,在傳統早期指標失去預警能力之后,經濟增速、通脹、就業等滯后指標一旦變化,對市場預期的調整將是強烈的。

國泰君安預計,在經過三季度的震蕩消化之后,市場將在四季度出現方向性選擇,兩種方向的超預期都存在可能,或者是經濟增速大幅向上超預期;或者是通脹向上或就業向下超預期。一旦出現方向性的信號,市場會快速反應消化。

在下半年的熱點題材方面,國泰君安認為,中國經濟在總量達到全球第二之后,潛在經濟增速放緩,經濟和金融各部門間的結構調整在加速,而結構調整將孕育投資機會。消費結構調整使得服務消費、網絡消費持續增長;出口的結構調整意味著機電和高新技術的提升空間不是在量上而是在質上,出口中不具備比較優勢的旅游、服務業則有提升和改善空間。

從配置上看,國泰君安三季度相對看好地產、建筑園林、通信、高端機械、農業。而在四季度,電子、傳媒、計算機軟件、食品加工、中藥、醫療服務、環保等題材或重回到高增長。

國泰君安同時對參會投資機構進行問卷調查,初步統計結果顯示,有七成投資者認為2013年經濟平穩,六成認為下半年流動性將維持中性。同時,投資機構對成長股的熱情仍在上升,七成以上受訪者認為成長股下半年吸引力將較上半年上升。

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