歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

國泰君安資管產品“墊底”疑云

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

過度個性化創新模糊真實收益

證券記者胡春春(專欄)

“國泰君安君享融通1號次級雖然在業績排名上是倒數第一,但從券商倒客戶,各方實際上都沒有任何損失;如果樂觀估計,甚至都能賺到錢。”行業資深人士在向《金證券》記者介紹券商資管產品的收益時透露。國泰君安資管部門業務經理承認“確實是這樣”。

無獨有偶,另一只排名墊底的券商資管產品也出現了同樣的情況。該產品投資管理人告訴《金證券》記者,券商資管產品之所以排名業績與實際收益不符,主要是因為設計越來越“個性化”了。

然而這又帶來了新的潛在風險

業績倒數竟還有錢賺

三季度結束,同花順、Wind等第三方數據商提供的數據顯示,當期券商資管產品按收益率排名,國泰君安君享融通1號次級以-51.49%的收益率排名倒數第一,國泰君安上證央企50倒數第二,海通月月贏風險級排名倒數第三。

國泰君安資管團隊因此頻頻被外界質疑,但公司方面顯得十分安靜,未對產品業績情況做任何公開回應。

行業資深人士近日對《金證券》記者透露,國泰君安君享融通1號次級雖然在業績上倒數第一,但各方面沒有任何損失。實際上,從10月份以來的走勢看,樂觀估計,還可能賺到錢。“這個排名只能說影響了國泰君安的形象,但是并不能說明這個產品的真實收益情況。”

《金證券》記者致電國泰君安資管部門業務經理張雪,張雪負責公司資管對外情況,她直言“確實是這樣”。

張雪介紹,由于這只產品的客戶分為優先和劣后,產品的凈值則是根據優先級的成本加上杠桿,及掛鉤的股票綜合統計出來的。優先客戶拿的是固定收益,不存在虧損的說法;劣后客戶在自己的承擔范圍內,且可以通過杠桿對沖部分風險。張雪稱,-51.49%這個收益率是第三方數據商根據此前公司公布的一次凈值粗略計算的,并不是這只產品的真實情況。

張雪強調,由于該產品是為“特定”客戶設計的,其他情況不方便透露,該產品的最新凈值只會發送給購買客戶,不會再向市場公開。

無獨有偶,另一只排名墊底的券商資管產品投資管理人,也向《金證券》記者述說了同樣的情況。

個性化導致排名失真

券商資管產品公開業績和實際各方收益不符的情況正成為行業普遍現象。

截至8月31日,上半年已公布業績的券商集合理財產品平均收益率只有3.5%,同期股票型公募基金的平均收益達15.75%,陽光私募平均收益為8.18%。實際情況卻是,券商、購買資管產品、依托資管產品通道服務進行融資的各方獲利并不比公募私募差。

“都是資管產品個性化造成的誤區。”前述業績墊底的券商資管產品投資管理人一語道破其中的奧妙。

他對《金證券》記者介紹,和公募基金、陽光私募、信托產品不同,隨著大資管時代的到來,券商為了留住客戶,會為其設計各種各樣的產品,這些產品從公開信息上看幾乎一樣,實際上投資的情況卻大相徑庭。“拿投資范圍來說,即便兩只券商產品投資范圍一模一樣,但實際投資的標的卻可能南轅北轍,并且產品不同的利益分配機制也會影響各自的真實收益。”

他表示,對現在的券商資管產品而言,單純用公開的利潤率排名實際上是無效的。“每個產品都不一樣,沒有辦法去排名,也沒有辦法用正負收益來說盈虧,除非把每個產品的結構和利益分配情況都給搞透。”

過度創新利弊難辨

《金證券》記者了解到,券商在資管產品上的收入主要分為三部分:管理費、業績提成、自有資金參與的收益。管理費約在2%-3%;業績提成一般會約定年化收益超過7%、8%的部分歸券商;而自有資金只要不超過規定的比例就行。

上海一家券商資管研究員表示,截至目前,券商在資管產品上都還是賺錢的,不過近期在營銷推廣上有些困難。一來是因為6月1日大集合取消之前,機構在資管產品上推得有點猛,透支了需求;二來,混業經營、大資管等政策落實后,券商資管產品多了很多競爭對手。

在這種情況下,券商資管產品的“個性化”轉向更明顯。“營業部客戶需要什么樣的,反饋到資管部門后立馬就會設計對應的產品。但因為太個性化了,除無法從公開信息中評價一只資管產品的業績外,還帶來了很多風險。最典型的是,很多設計是在模仿已有產品結構的基礎上再創新,都是新的,無法衡量利弊。”上述研究員評價。

上述行業資深人士告訴《金證券》記者,過于“個性化”的設計使得很多產品的盈虧與券商的資管能力無關。券商資管能力的高下,得看發行資管產品的總規模。

推薦閱讀

36君享富利國泰君安資管唐潔

私募跑輸指數與公募,券商業績最弱。在1月的上漲市場中,私募、公募、券商三類產品全...

74家券商靠685單非IPO...

在新股發行暫緩的背景下,券商投行部門紛紛加大了對于非IPO項目的開拓力度。7月的...

“私募大鱷”重陽投資再拋10...

繼本月初上海重陽資產管理有限公司出售的500萬股國泰君安股權備受追捧后,該公司本...

為上市鋪路國泰君安集中甩賣股...

國泰君安證券股份有限公司(下稱“國泰君安”)近來頻頻在產權交易所露臉。1月15日...

二度掛牌9折出售國泰君安1億...

國泰君安證券股份有限公司在上海聯合產權交易所再度掛牌出售其持有的三亞亞龍灣開發股...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.nyixcy.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
排列五走势图综合版 法师耍花赚钱 在手机上不投资怎样赚钱吗 007即时球探比分 k8彩票游戏 承包保安怎么赚钱吗 球探篮球比分win 拍摄婚礼怎么赚钱 中国竞彩比分直播www 注册金融超市赚钱吗 体彩20选5 赚钱宝复制不同设备缓存 雪缘园足彩比分直播指数 那个大型网游赚钱 比分网球探网 c9999彩票网址 派派种什么菜最赚钱