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國泰君安:未來三波行情值得關注

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

十八屆三中全會定調后,中國的經濟增速是繼續回落、穩中有進,還是存在周期啟動的可能,市場投資機會將來自于哪些方面?這些話題引發熱議。

昨日,國泰君安證券2014年度投資策略研討會在深圳舉行。國泰君安研究所認為,在改革力度加大的背景下,2014年的經濟增速仍將回落且確定性下降,未來政府更關注經濟增長質量而不是總量增速。

“未來政府更關注經濟增長質量而不是經濟增長總量。”國泰君安首席宏觀分析師汪進表示,在改革推進力度加大背景下,經濟增速回落趨勢未變,2014年GDP增速由2013年的7.7%降至7.5%,經濟增長的確定性下降。經濟回落的背景下,由于居民收入增長、企業資金成本上升等因素影響,企業利潤下降趨勢更加顯著。

他認為,市場的投資機會將主要來自于經濟結構變遷與改革推動,而不是總量變化。三中全會確定未來10年的改革藍圖,尋找短期改革的突破口更為重要。其一是政府重點關注主題,決心強、動力足、阻力小的改革,其二是市場化能自身驅動的領域;結合改革難易順序及政府關注度,預計2014年改革突破口主要有加強環保、健康(二胎)養老及服務產業的發展,國企改革,科技創新與裝備升級,簡化行政審批、加強產能過剩的化解,破除壟斷,推動油氣、鐵路等行業市場化,金融市場化改革等六大方面。

而從資本市場角度看,國泰君安研究所分析稱,2014年A股市場將是經濟轉型和估值重建之年,未來有三波行情值得關注。

國泰君安策略分析師時偉翔表示,轉型和引擎重建之路將經歷三次挑戰,以及相伴而來的三次浪潮。第一波來源于信用風險重建;第二波是企業盈利能力重建;第三波源于增長信心重建。每一次重建都將使A股形成20%以上的反彈空間。

時偉翔預計,今年12月中上旬,A股市場可能在信用風險重建后迎來反彈。盈利能力重建最快可能始于2014年年中,增長信心重建最快將于明年三季度開始。A股市場在2014年將迎來平衡市中的三波反彈。宏觀環境穩定條件下,極可能出現三次反彈一次高過一次的結果,三波反彈將會帶動市場出現特色鮮明的板塊反彈及主題輪動機會。

國泰君安策略團隊建議,2014年改革主題性投資機會將貫穿全年,可重點關注國企改革和產能過剩行業治理兩個轉型核心改革領域。

(責任編輯:DF105)

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