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國投瑞銀:四季度A股市場以結構性機會為主

2013-11-05 14:52:35
來源:網絡

中國網10月14日訊國投瑞銀基金發布四季度投資策略報告,報告認為,展望四季度,A股市場以結構性機會為主,如果美聯儲退出QE超預期疊加宏觀經濟的階段性回落,市場有下行的風險。在流動性缺乏持續寬松的背景下,市場缺乏趨勢性上行的機會。從行業配置上看,政策投資的微調仍然是相對重點。

報告分析表示,四季度市場大概率維持震蕩格局,流動性偏穩健,主要依賴于改革的預期來改善投資者的風險偏好,提升市場估值。

從流動性的角度來看,資金價格仍將維持高位。企業盈利存在著下行風險。制度紅利仍然是四季度的主要看點。

展望四季度,A股市場以結構性機會為主,如果美聯儲退出QE超預期疊加宏觀經濟的階段性回落,市場有下行的風險。在流動性缺乏持續寬松的背景下,市場缺乏趨勢性上行的機會。從行業配置上看,政策投資的微調仍然是相對重點,電力設備、通信的投資還會維持高水平。此外,制度紅利帶來的低估值藍籌的修復,金融開放、國企股權激勵等相關的傳統行業存在盈利的上行空間。關注鐵路設備投資、國企改革帶來的效率提升帶來的投資機會。

債券市場方面,四季度債市整體較三季度風險要小。對于債市而言,目前的通脹壓力已不太會是貨幣政策重點關注和調控的對象,除非CPI出現大幅超預期走勢,否則不會對債市造成過大影響。

基于對宏觀經濟和債券市場的判斷,對四季度債券市場持中性看法。四季度信用債供給或將放量增加,在供給釋放調整充分之后,城投債的配置價值逐漸顯現。在經歷了一季度的趨勢性上漲行情和二季度的估值下跌以及三季度的估值修復行情之后,四季度轉債難有趨勢性的機會,更多的是具體品種的波段性操作。

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