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(警惕)股票基金集體崩潰:上半年凈贖回363.4億份(2008.07.06)

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

上半年,基金總體虧損竟高達1萬億元,眼看著基金凈值不斷地縮水,然而,在目前點位,基金開始有了謀算長遠的價值投資的宏偉計劃。

東方早報理財一周記者/梅聰

滬指從2007年10月份的6124高點,一直下探到本周的2600點附近,用“潰壩”一詞形容也不為過。基金隨著股市的大幅度跳水損失慘重。那些被譽為天之驕子的基金經理在2008年上半年未能交出令人滿意的答卷,上半年基金總體虧損竟高達1萬億元,眼看著基金凈值不斷地縮水,基金管理人的處境也極為尷尬。

債券型基金反敗為勝

基金相比去年上半年所取得的優異成績,今年上半年的基金成績單可以說之又差。由于今年上半年上證指數的大幅度下跌,從年初算起半年已下跌-49.6%,另外滬深300指數也下跌-49.45%之多。由此而導致基金凈值大幅走低,基民們已是司空見慣。基金凈值的一蹶不振,歸咎于大盤走勢仿佛是最好的托詞。慘淡經營的股市中,已經很少有投資者能夠獨善其身。

從銀河證券基金研究中心數據統計來看,各類型基金的平均收益率幾乎全線虧損,其中指數型基金上半年平均虧損44.82%,是所有基金中虧損最多的;股票型基金上半年平均虧損35.69%;偏股型混合基金上半年平均虧損35.74%;平衡型混合基金上半年平均虧損30.53%。另外,偏債型混合基金上半年平均虧損幅度達到20.41%,似乎已達歷年來半年度虧損之最。保本基金亦開創先河上半年虧損13.04%。甚至連債券基金也出現罕見的平均負收益1.42%。值得指出的是,2008年上半年唯一幸免于難的基金類型是債券基金中的中短債基金,但年累計收益率也僅為1.59%。

有比較才能有鑒別,股市、基金市場同樣如此。相對于去年股市的紅紅火火,基金凈值收益的不斷增長屢創歷史收益新高作比較,同比反差十分明顯。如:根據2007年同期銀河證券基金研究中心數據顯示,07年上半年開放式基金中指數型基金半年回報率達到73.37%,股票型基金回報率達到65.7%,偏股混合型收益率為62.8%,平衡型為59.57%,偏債型為43.49%,保本型基金上半年的平均凈值增長率是26%,債券型基金上半年平均凈值增長率也達到12.39%。

最值得一提的是,中短債基金。07年上半年中短債基金平均凈值增長率僅為1.05%,總體收益情況是所有投資基金中最低的。王群航曾分析表示,就當時的市場背景情況結合此類基金收益情況來看,中短債基金的可投資價值最低。然而,事過境遷,在07年上半年曾是排名倒數第一的中短債基金,收益只僅僅是略有提高0.5%。而在08年上半年的基金中考中,卻能以唯一一類屬于正收益基金而排名正數第一。從倒數第一到正數第一,開創了基金界的先河,在基金史上絕無僅有。另外,值得關注的是在07、08年上半年的基金產品收益同比比較中,指數基金類平均收益最大相差幅度將近為120%,股票型基金、混合型基金之間的收益相差幅度也將近100%。綜合07年08年基金同比的差異,使我們看出了07年08年基金存在著巨大的異常波動。

不過,面對上半年股票型基金及配置型基金無一幸免地出現大幅度“負收益”的尷尬局面,基金業把業績表現不好的原因歸咎于a股市場非理性大跌,也不無道理。根據統計,截至6月30日收盤,上證綜指上半年的跌幅為49.6%,深證成指上半年下跌48.61%,滬深300指數上半年下跌49.45%,上證50上半年下跌50.76%,整體跌幅較大。

根據天相最新數據統計,至6月30日,59家基金管理公司旗下的408只基金的資產凈值總額為2.003萬億元,相比2007年末的資產凈值減少1.2萬億元,減幅達37.5%,基金市值總體打了6折,基金面臨的損失確實不小。

不再為排名做市值

每逢季度、半年度、年度末,基金總會為提高自己的排名,大舉買入自己重倉的品種,業內戲言為“做市值”。

事實上,自去年10月份以來,滬深股市陷入震蕩調整,市場曾有過這樣的擔憂:如果市場信心依舊缺失,基金未必會為爭排名而搶籌做市值。取而代之的可能是相互拆臺,把對方的重倉股砸個面目全非,來保住自己的相對排名。這一擔憂不無道理,從今年上半年的行情來看,或許已經被屢次驗證。但基金如此做市值的背后,同樣是非理性因素占據主導,與基金倡導的價值投資理念嚴重相背離。

歷史的經驗值得注意。回顧歷史,可以看到2004年3月的行情中,為季報業績排名,基金積極做市值。市場曾一度連續長陽,但最終,很多投資者都在期待牛市的美夢中,被無情地留在了“山頂”。隨后指數開始一路下跌,被套牢的投資者比比皆是,教訓深刻。

6月30日――2008年上半年最后一個交易日,市場再次傳出基金做市值的猜測。但此時的基金已經相對成熟,并沒有繼續這么干。基金開始有了謀算長遠的價值投資的宏偉計劃。

“做市值?那只是外面的一種訛傳,我們從來不干這事。”一位基金經理在接受記者采訪時說道。而本周二股指再次創出2644新低點,面對慘淡的市場,基金的日子確實很不好過。基金正逐步走向價值投資。有業內人士向記者訴道:“今年恐怕是中國股市最艱難的一年,正如總理所說,今年是中國經濟最困難的一年。”對于股指創出中國股市成立以來最大、最迅猛的跌幅。基金也未幸免,不可避免地創出最大歷史虧損新紀錄。

有分析師認為,大盤無情的下跌不僅是由于系統性風險,也有部分是基金的追漲殺跌、短線操作失誤等多種原因造成的。

理財一周記者隨即走訪了證券營業部交易大廳,有老股民怨氣道:“以前,基金迫于排名競爭壓力,做市值,現在都不做了,他做上去了我就拋掉,現在倒好,連機會都不給人家!”

另外,據券商業內人士分析,“去年年末,基金為了各自業績排名似乎是做過一次市值,那時市場在年底所面臨的不確定性降低,而且又是最后一個交易周,在外圍向好的刺激下,基金等機構做市值的行情亮麗登場,從5100點附近迅速拉到最高5500點,之后年初便開始一波瘋狂的下跌。”

該人士隨即進一步判斷分析,“基金一般為了業績排名,在季度末、年底等時候是會有一些做市值的可能,但一般不會選在最后一天,可能節點為月末最后的一個星期左右。”

股市今非昔比,基金也同樣今非昔比。從topview統計,6月23日-27日基金做多意愿并不強。基金買入126.58億元,基金賣出100.47億元,凈買入額僅為26.11億元。

對此,上海的一位基金經理明確表示,排名無疑是一個壓力很大的東西,不過他們不認為壓力大是壞事,有壓力才會促使自己不斷前進。

也有業內資深人士向理財一周記者透露,“基金現在不太會做凈值了,現在倉位都降到很低了,市場已是熊態必露,基金現在是控制倉位還來不及,大多數基金公司都選擇謹慎觀望為主。”基金二季末不做市值,操作如此謹慎,也預示了基金在下半年將會選擇相對保守的操作策略。

不減做多熱情

“我認為上證綜指跌至3000點已經合理了,近期不計成本的持續下跌主要還是投資心態問題。上證指數飆升到6000點時恐慌聲寥寥,倒是現在2600多點則顯得十分恐慌,這很可悲。”一基金研究員和理財一周記者交流中表示。也有基金經理表示:“我認為油價不見頂,股價就不會見底。”不過,在充分注意到市場不利因素的同時,多位基金經理向理財一周記者眾口一詞――盡管股市下跌到哪一個點位無法預測,但毫無疑問從中長期來看現在已是底部區域。

另外,從宏觀經濟來看,據國家統計局7月1日報告,5月份,我國宏觀經濟景氣預警指數為113.3,與上月持平,連續第5個月處于代表穩定狀態的“綠燈區”。而自去年股市運營高位9月起,我國上述宏觀經濟景氣預警指數曾連續4個月處于“黃燈區”,今年1月起連續5個月處于“綠燈區”。分析人士認為,這意味著我國經濟由偏快轉向過熱的風險有所下降,這對于基金投資股市是一個利好。

而從基金市場來看,近日鵬華和華安兩家大型基金公司旗下新基金獲批,據wind統計數據,今年新批基金數已一舉突破60只。而且,6月結束募集的新基金達到16只,其中有13只為偏股型基金。值得一提的是,近期基金市場上又有基金自家認購的現象。廣發核心精選股票型基金募集臨近結束之際,廣發基金管理公司宣布將于募集期內以自有資金2000萬元投資該基金。據業內機構統計,今年以來20余家基金公司自購規模超10億元,從中不難預見基金公司對下半年行情的判斷。

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