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王群航:工銀瑞信中小盤成長股票基金研究報告

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

良好的市場基礎和收益預期中小市值企業投資價值凸顯

工銀瑞信中小盤基金目前正在多家網點發售。而中國證券市場的實際情況表明,中小市值上市公司一直是股票市場中的重要組成部分,尤其是在中小板市場和創業板市場相繼開張之后,中小市值股票的數量將會更加快速地增加。就基礎市場行情的風格輪動情況來看,中小市值類股票常常會在一些特定的時間區間有顯著的領先表現。以中小板指數為例,自其創立以來,已經至少有過5次強于市場平均水平的表現,并且多是集中在年末、年初的時候,工銀瑞信中小盤成長股票基金的發行恰好切合上了這一時點。

從全球宏觀經濟的背景情況來看,全球很多國家都已經開始走上復蘇之路。在此過程中,中小型企業的應變能力與轉型能力都相對優于大型企業,這將使它們有可能把握住更多的機遇,顯現出更高的可投資價值。從中觀情況來看,中國2009年的“保8”已經無憂,2010年,中國經濟繼續強勁復蘇的勢頭應該不會發生變化。而從微觀情況來看,2010年,中國經濟發展的重點是繼續擴大內需,轉變發展方式,調整經濟結構,讓中小企業能夠獲得更多的發展機會。

從宏觀到中觀再到微觀,在“調整經濟結構”的大背景之下都會給市場帶來行業輪動的投資機會。而且,自2008年12月起,國家相繼出臺了一系列促進中小企業發展的政策,明確指出要支持中小企業發展,這一切對于中小企業擺脫此次全球金融風暴所帶來的負面影響,重新步入快速成長通道,具有十分積極的促進作用,因此,工銀瑞信中小盤成長股票型基金將會笑對未來更加豐富多彩的投資機會。

多個層面具有良好預期

工銀瑞信中小盤成長股票型基金中小盤股票資產“占股票投資資產的比例不低于80%”,這就是說,該基金還可以用不超過20%的基金資產投資中大盤股票,這就給該基金的未來的投資運作留下了可以適度自由發揮又不會迷失本色、能夠有助于提高整體收益水平的、張弛有度的運作空間。同時,該基金把高風險資產股票的投資倉位浮動空間設定為三十五個百分點(即60%至95%),能夠很好地靈活應對市場風險。

在主動式管理和對于中小盤股票的研究支持方面,該公司計劃成立一個專門的中小市值上市公司研究小組,打造對于中小市值類上市公司的研究與投資能力,以協助基金經理做好對于中小市值上市公司的全面研究,而且主要是定性方面的研究。

工銀瑞信中小盤成長基金的擬任基金經理胡文彪先生畢業于清華大學,獲理學碩士學位,證券業從業年限8年,具有良好的基本業務素質,較為豐富的研究功底和資產管理經驗。作為已成功管理了兩只指數基金的基金經理,未來掌舵工銀中小盤基金,將有可能會成為該基金在定量投資及精細化組合管理上的一個突出亮點。

工銀瑞信基金管理公司旗下目前已有11只基金,產品線的主體結構已經形成。此次工銀瑞信中小盤成長股票型基金的發行,可以給該公司旗下的廣大投資者提供一個全新的投資種類。

□銀河證券基金研究總監王群航

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