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后QE時代還能投資新興市場股票基金嗎

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

⊙本報記者王彭

今年下半年以來,市場對美聯儲縮減買債規模的普遍預期觸發了新興市場貨幣的拋售潮,印度盧比、印尼盾、巴西雷亞爾均受到市場對資金流出的憂慮打擊,兌美元匯率錄得大幅下跌。與此相對應的是股市的顯著受壓,一方面,美國國債的上升令新興市場債息亦隨之水漲船高,從而增加了區內的借貸成本,不利于當地經濟增長;另一方面,資金持續外流也加大了雙赤國家的風險,令其央行在保增長和穩匯率之間陷入兩難局面。其中,數年來表現出色的印尼股市于第三季度大挫22.7%,印度股市跌幅相對溫和,為-4.9%。而于第二季度遭到大幅拋售的俄羅斯、韓國和中國股票則在第三季度成功收復失地,其中俄羅斯股票基金上季度表現最佳,平均上升12.8%。

展望第四季度,雖然美聯儲在9月份議息會議上意外宣布暫時不縮減買債規模,令持續走資的新興市場得到喘息機會,但考慮到美國就業市場和經濟增長的持續復蘇態勢,QE撤離將是必然選擇,屆時,新興市場仍然會受到不同程度的沖擊。

近日,有網友在中國證券網財富管理平臺上提出疑問,新興市場股票基金在第四季度將會如何表現,是否還有投資機會?對此,中國香港南華金融集團研究部聯席董事李佳給予了回答:眾所周知,年初以來此類基金走勢非常波動,而此間美聯儲宣稱將縮減QE規模,隨后在9月的貨幣政策會議上又選擇按兵不動,可以說伯南克的一舉一動都直接影響到此類基金,而第四季度也不例外。如果美聯儲再度將縮減QE規模提上日程,新興市場股票基金表現仍將受壓。伴隨著其他因素,建議投資者逐漸減持新興市場股票基金。主要原因如下:

1、縮減QE是確定性事件,縱使關注短期波動的投資者會由于美聯儲的遲疑而再度入場,一些長期投資者將堅定不移的選擇逐漸離開;

2、新興市場的經濟高增速可能開始放緩,其中包括最大的新興經濟體――中國;

3、匯率因素也可能對新興市場不利,而為了應對匯率下跌采取加息――就像部分國家現在正在做的那樣,可能反過來進一步傷害經濟增長;

4、數據顯示,新興市場的企業利潤預期在下降。

當然,若美聯儲繼續將縮減QE的動作延后,新興市場股票基金短期內不太可能會出現年中時那樣的下跌。這樣的可能性也同時存在,因為現任美聯儲副主席耶倫很可能繼任伯南克,要知道,她可是極度贊成貨幣寬松的。

2013年第三季單一市場股票基金及大市的相對表現

單一國家/市場基金2013年第三季基金平均回報指數2013年第三季指數表現

俄羅斯12.84%俄羅斯RTSI指數11.52%

韓國12.24%南韓首爾綜合指數13.85%

中國10.05%恒生內地綜合100指數11.80%

澳洲9.23%澳洲AS51指數11.23%

中國香港9.14%恒生指數9.89%

巴西5.74%巴西IBOV指數10.04%

中國臺灣3.84%臺灣加權股價指數2.81%

新加坡2.98%富時海峽時報指數1.65%

馬來西亞-3.73%富時馬來西亞KCLI指數-2.75%

泰國-4.70%泰國股價指數-5.10%

印度-6.02%印度孟買指數-4.91%

印尼-24.26%雅加達綜合指數-22.71%

資料來源:fundsupermart.com

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