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股票基金業績大幅分化收益率首尾差60個百分點

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

2010年臨近收官,基金業績排名基本塵埃落定,今年偏股型基金的業績呈現明顯的分化狀態。WIND統計數據顯示,截至12月29日,納入統計的186只普通股票型基金中,冠軍華商盛世成長實現了34.36%的收益率,而最后一名則虧損25.28%,首尾相差近60個百分點。業內人士分析認為

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,明年很可能將是個股行情,基金業績仍可能延續今年的分化態勢。

結構性行情引發分化

WIND統計數據顯示,截至2010年12月29日,股票型基金(包括指數基金)平均下跌2.22%,混合型基金上漲2.42%,而債券型基金成為弱市中的亮點,上漲6.42%。如果扣除指數基金,普通股票型基金上漲0.85%,取得了微弱的正收益。

值得注意的是,今年偏股型基金業績分化較大,除了普通股票型基金首尾相差60個百分點之外,偏股混合型基金也拉開了差距,截至12月29日,第一名華夏策略精選上漲28.50%,而最后一名下跌16.39%,相差45個百分點。

與2008年、2009年的一榮俱榮、一損俱損相比,今年基金業績分化程度更受市場關注。對此,好買基金研究中心研究員曾令華表示,事實上,前幾年基金業績也出現較大的差距,但要么集體盈利、要么集體虧損。而今年存在盈利或者虧損的本質區別,因此給投資者造成的心理落差更大。

統計顯示,2008年普通股票型基金首尾相差32個百分點;2009年,雖然首尾相差85個百分點,但普通股票型基金全線飄紅,均取得了正收益。

今年之所以出現較大的分化,主要原因是今年的結構性行情。滬深股市經歷2009年的大幅上漲以后在今年展開回調整理,權重股表現低迷而中小盤個股多有精彩表現。截至12月30日收盤,上證綜指下跌15.79%,中小板指數漲幅高達18.64%。這與前兩年的單邊市不同,對基金的主動管理能力提出了考驗。

根據海通證券的業績歸因模型分析,在2009年的快速上漲市中,基金的收益主要源自其資產配置能力,而在今年反復震蕩的市場中,資產配置能力則為負貢獻。這是由于2009年市場單邊上漲,多數個股之間漲幅差異不大,通過選股給基金帶來的超額收益相對有限,基金通過提升倉位收獲系統性收益。2010年A股市場反復震蕩,基金通過倉位策略獲得超額收益的難度越來越大。基金業績排名的變動也更多地受到重倉股漲跌影響,精選個股能力成為決定業績的重要因素。

展望2011年,好買基金研究中心研究員曾令華表示,一方面周期類行業受到政策的壓制,另一方面消費和新興產業板塊估值高企,這使得2011年選股更為困難,而在個股行情中,基金業績的分化仍有可能比較突出。

中小基金“船小好掉頭”

在今年市場大幅震蕩、熱點快速切換的情況下,規模相對較小的基金也因此表現出“船小好掉頭”的特點,表現優于規模較大的基金。

在業績排名前20位的普通股票型基金中,就有13只基金的最新規模少于30億。

究其原因,業內人士表示,在市場快速上漲時,規模較大的基金表現較好,這可能與規模較大的基金很少調整持股結構有關,在市場單邊上漲時,更能分享市場帶來的收益。但在今年的震蕩市中,風格的不斷切換有利于中小規模基金的運作,他們可以根據市場熱點及時地改變持倉結構。另外由于較小的規模,其受自身交易沖擊成本的影響也較小。中小基金的這一優勢也仍有可能延續到2011年。海通證券指出,展望2011年市場將震蕩走高,但對市場的整體漲幅不構成過高期望,因此規模對基金業績將產生較大影響。(來源:中國證券報)

(責任編輯:王

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