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宏源期貨:煤焦鋼震蕩反彈但力度依舊疲弱

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

要點

1、中國宏觀經濟運行:長周期地,市場普遍認為中國潛在增速已經回落,這限制了中國經濟政策空間。短周期來看,中國經濟增速緩慢回落態勢未變,近期經濟數據顯示經濟有所企穩。出口存在不確定性,消費比較平穩,投資的力度依舊決定中國經濟短期表現。

2、中國宏觀經濟政策與房地產調控政策:貨幣政策依舊穩健,但近期央行微調已顯示政策方向是松的。政府高層表態要把經濟穩定在合理運行區間,下要防止經濟滑出下限,上要防止通脹超過上限。房地產調控的限購限貸政策并未整體上放松,房價回落較快的個別城市的調控政策略有放松。未來政策取向不會再趨緊,更有可能是穩中略松。

3、短期價格運行的邏輯:近期煤焦鋼的整體反彈主要是由于中央政治局的會議扭轉了市場的悲觀預期,下游補庫需求支撐了煤焦鋼的價格。但是,煤焦鋼整個產業鏈的供應格局并沒有發生實質性變化,期貨升水過高造成了上周的大幅回調。

4、螺紋鋼現貨情況:上海市場16-25mm規格HRB400材質螺紋鋼主流價格3470-3480元/噸,同品規國標資源主流價格在3290-3360元/噸;16-25mm規格HRB335材質螺紋鋼主流價格在3470-3480元/噸;高線主流報價一般在3420-3440元/噸;8-10mm規格盤螺主流報價一般在3600-3660元/噸。

5、煤焦現貨情況:山西焦煤集團繼8月20日上調焦煤車板價10至30元/噸后,9月1日起再次上調鐵路運輸的焦煤車板價,主流品種上調幅度在20元/噸。具體調價方案為:西曲礦焦精煤車板價報1045元/噸,上調30元/噸;馬蘭礦肥精煤報1070元/噸,上調20元/噸;鎮城底報1130元/噸,上調20元/噸;山西焦煤屯蘭主焦煤報1130元/噸,上調30元/噸;新陽煤礦上漲10元/噸至810元/噸。

6、相關指標:中國股市相對較強,已經突破前期的整理區間。有色金屬價格呈現震蕩,橡膠開始橫盤整理,中國制造業回暖和歐元區制造業復蘇和近期亞洲經濟數據多好于預期,市場情緒偏暖。

小結:

現貨層面,上海螺紋鋼經銷商整體出貨較上周五略有好轉,一般出貨量在900-1100噸左右,商家反饋今日詢價電話較之前增多,但出貨與前期變化不大,市場表現仍不穩定。近期中國經濟數據顯示經濟有企穩反彈的跡象,但是持續性還有待于觀察。7月以來的基本面與2012年11月至2013年2月的基本面類似,只不過城鎮化預期沒有那么強烈。至此,我們只能判斷螺紋鋼價格反彈高度不會超出上一波的高度,并且一旦投資力度下滑或者房地產投資的脈沖一過,螺紋鋼需求將周期性萎縮。煤焦鋼處于震蕩向上反彈的過程中,但高度非常有限。策略上,前期建議的空單繼續滾動操作,逢低減倉,當反彈乏力再空進去,滾動操作。

機構來源:宏源期貨

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