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宏源期貨:做空動能多已釋放銅價跌速或趨緩

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

要點

1、經濟環境概述:美國經濟緩慢復蘇,近期經濟數據好壞參半。歐盟經濟溫和衰退,意大利、西班牙等國失業率高企,歐洲債務問題仍存不穩定因素。中國經濟經濟復蘇力度較弱,不悲觀,也不能太樂觀。

2、各國政策取向:美聯儲2013年1月開始,每月購買850億美元資產,美聯儲準備在年末縮減購債規模,2014年終止QE。歐洲財政政策緊縮,貨幣政策偏松,歐洲央行降息。中國中央政治局會議表示宏觀要穩住,微觀要放活,社會要托底。近期中央高層又表示不會推出大規模經濟刺激計劃。

3、銅價運行主要動因與制約:銅需求增速低于產量增速,先前QE及經濟反彈預期支撐銅價,高價刺激了銅產量增速較高,實體經濟吸收銅能力有限,銅整體上供大于求,這是銅價下行的主要動因。中國固定投資增速反彈是支撐銅價的主要因素。

4、其他指標驗證:美元指數大幅反彈,黃金和白銀價格弱勢下探。螺紋鋼略有反彈,中國固定資產投資力度尚可。股市弱勢下探,等待城鎮化工作會議的進展和IPO。

5、現貨價格:6月24日,海電解銅現貨報價升水80元/噸至升水200元/噸,平水銅成交價格-元/噸,升水銅成交價格-元/噸。滬期銅高開低走,持貨商逢高換現,加上月末資金因素壓力,現銅供應充裕,升水一路收窄,中間商受制于半年期及月末等諸多財務因素,下游逢低按需接貨,開始顯現月末特征。

6、近期重要經濟數據:今日,美國耐用品訂單,房價指數和新屋銷售。

7、重要行業新聞:研究機構安泰科周一稱,預計中國2014年精煉銅消費量料增加5%至850萬噸,盡管屆時中國產量增幅仍將高于5%。

結論

紐約聯儲行長達德利周一稱,美聯儲所采取的融通性政策還不足夠。他認為美聯儲需要愿意在第一時間就對金融市場泡沫作出回應,從而阻止這種泡沫進一步發展下去,并確保金融體系維持足夠健全的狀態以吸收任何沖擊。中國央行堅定的穩健貨幣政策取向,對短期資產價格有所壓制,但有利于經濟結構轉型。風雨之后方見彩虹。雖然等待多年,但總比沒有信心看好中國要好。昨日,中國金融市場的殺跌,已經釋放了做空的動能。前期建議的銅空單可以考慮逐步止盈,等待下一次操作機會。

(文章來源:宏源期貨,作者:張磊)

機構來源:宏源期貨

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