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4只黃金基金一季度均跑輸基準

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

在金價大幅下跌的拖累下,4只黃金基金今年一季度均跑輸了業績比較基準。對于黃金后市,黃金基金的基金經理們均顯得較為樂觀,認為金價可能在第二、第三季度以通脹抬頭為催化劑重啟升勢。以全年來看,很可能是前低后高的走勢

諾安黃金稍微謹慎點,認為黃金有可能承受越來越大的投資者調減倉位,轉投其他資產的壓力。至于是否趨勢反轉,要看價格能否站穩在1520美元以上。

一季度均跑輸基準

從日前公布的基金一季報可以看出,4只黃金QDII基金在今年一季度均跑輸了業績比較基準,而增加白銀ETF的投資是這4只黃金基金跑輸基準的一個重要原因。

數據顯示,易方達黃金主題(,申購,定投,贖回)基金一季度凈值跌5.31%,同期業績比較基準收益率為-3.93%,跑輸基準1.38個百分點。

“由于宏觀方面沒有大的沖擊性因素出現,基金經理判斷金價在一季度仍會處于小幅振蕩的調整格局。基金本季度降低了主動投資的力度,組合倉位維持在95%左右,基本上以持有黃金ETF為主,外加少量的白銀ETF。一季度白銀調整幅度大于黃金,是基金凈值回報落后于業績比較基準的主要原因。”在一季度報中,易基黃金也對此坦言。

匯添富黃金及貴金屬(,申購,定投,贖回)則跑輸基準2.29個百分點,一季度凈值增長率-6.12%,業績比較基準收益率-3.83%。雖然基金經理對金市早有預料,在一季度減持了部分黃金,但該基金配置了部分白銀和鉑金。雖然白銀和鉑金在經濟復蘇背景下工業需求均有所上升,但由于白銀庫存量較大,而鉑金存量較少且產量有所放緩,導致了白銀和鉑金走勢分化。整個1季度,美元計價的黃金漲幅為-3.57%,白銀為-6.21%,鉑金為1.97%。

同樣,跑輸基準的還有嘉實黃金(,申購,定投,贖回)和諾安黃金。一季度嘉實黃金凈值跌4.70%,同期業績比較基準收益率為-3.83%;而諾安黃金一季度則跌4.47%,同期業績比較基準收益率為-3.75%。

前低后高或是大概率事件

進入2013年以來,國際黃金市場經歷比較大幅的波動,年初延續了去年年底的上漲趨勢,在1月22日達到了1692.7美元每盎司的高點,隨后一路滑落到1560美元附近,又反彈到1600一線,黃金的動蕩不已也引起了投資者的擔憂是否黃金的十年牛市到此終結。

“近期黃金市場的大幅波動更多是投資市場由于全球經濟復蘇對于量化寬松政策有可能推出的擔憂,以及前期獲利回吐的壓力。”嘉實黃金對此認為。

對于后市,黃金基金的基金經理們并不悲觀,認為長期金價走勢會很樂觀。易方達黃金基金的基金經理管宇甚至判斷,金價可能在第二,第三季度以通脹抬頭為催化劑重啟升勢。以全年來看,很可能是前低后高的走勢。

在一季報中,管宇分析稱,目前各國實體經濟的復蘇力度有限,仍然需要寬松的貨幣供應和低廉的融資成本來維持復蘇的勢頭。以美國為代表的各主要經濟體在未來一年將延續寬松的貨幣政策,因此年內真實利率大幅度上升的機會不大。

目前美國國內CPI指數(同比)的下跌趨勢已經停止,領先指標顯示美國國內通脹很可能在2、3季度掉頭向上,有利于金價的表現。

嘉實黃金也認為,推動黃金上漲的因素近期未出現明顯變化,黃金價格的波動更多的是受投資市場的情緒影響,特別是對于量化寬松政策退出的擔憂。“由于黃金的走勢與其他投資產品的低相關性,投資者應該會堅持并配置黃金作為投資組合的重要組成部分。”該基金經理楊陽在季報中推薦稱。

其認為,影響黃金價格的基本因素并未發生本質的改變,首先各國特別是發達經濟體的量化寬松政策仍然存在,其必然會帶來通貨膨脹的后果而推動黃金價格的上升;其次以發展中國家央行為代表的黃金的剛性需求依然強勁。比如,俄羅斯央行連續4個月增持黃金,土耳其等國也在持續增持黃金,而以中國和印度為世界主要黃金飾品消費國的需要并未出現蕭條的跡象。

而從黃金的產量來看,作為黃金主要產國的南非,南非礦業聯合會發布的數據顯示今年黃金的產量可能會出現下降。

“在當前經濟逐漸企穩,超發貨幣導致的通脹預期,實際低利率且找不到像IT那樣的經濟爆發點情況下,長期的金價走勢將比較樂觀。”匯添富黃金及貴金屬也如此樂觀判斷。

在4只黃金基金中,諾安黃金則顯得較為謹慎。該基金在操作上沒有太多變化,覺得錢是盤整階段,在沒有明確趨勢之前,適當減持一些倉位,以不要太頻繁操作為上策。

“如果目前的經濟繼續維持,即沒有明顯通貨膨脹的壓力,黃金有可能承受越來越大的投資者調減倉位,轉投其他資產的壓力。至于是否趨勢反轉,要看價格能否站穩在1520美元以上。”諾安黃金表示。

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