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亞洲黃金投資散戶與黃金基金操作態度現分歧

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

每月一度的美國非農就業數據已成為黃金及國際貨幣市場的“定時炸彈”,2009年12月份就業數據(非農就業人口再度減少8.5萬人)在上周五(1月8日)晚“引爆”之后,美元急速下跌,黃金等大宗商品迅速反彈。至于12月份失業率依然處在10%,與11月份持平的報告數據,似乎是在情理之中,意料之外。情理之中是指,美國經濟沒有根本性好轉之前,失業率保持這一數字在所難免,意料之外則是因為市場人士過于樂觀,并預期會有更好的數據出現,在投資者的心理預期上體現為“意料之外”。

對于這個喜憂參半的數據,市場人士普遍認為是對美元的利空,這將減弱美聯儲加息的預期,從而推高投資者風險情緒,對黃金等商品價格形成有力支撐。從投資市場情緒來看,自2009年12月末開始,黃金就開始了反彈勢頭,國際現貨黃金價格從12月22日的每盎司1074美元的低點反彈至上周五非農數據公布之前的1139美元,幅度超過了6%。值得注意的是,與亞洲購買力及眾多散戶投資者的情緒相比,國際機構投資人似乎較為冷靜一些。在本輪黃金反彈行情中,國際最大的黃金ETF基金SPDRGoldShares則謹慎減倉,在2010年伊始的頭十天之內,該基金連續四次減倉,累計堅持超過14噸。與散戶的情緒相比,該基金在價格反彈之際急促減倉,似乎非明智之舉。這是獲利回吐?還是其基金本身的“滯后”性導致了其操作手法的遲緩?無論怎樣,我們可以肯定的是,這類黃金基金與散戶投資者對短期內黃金的操作態度已出現明顯分歧。

那么這類分歧是如何產生的呢?

我們知道,在散戶和基金之外,還有一股比較強勁的黃金需求力量,尤其是自2009年開始,中國、印度等發展中國家央行對黃金貯備需求大增,助推亞洲黃金市場參與度的暴漲,其生產消費也都增長迅速。雖然作為國家戰略儲備組成部分的黃金近百年來一直受到帝國主義和金融霸權的控制,至今,黃金的重要交易場所和定價權還都掌握在歐美國家,但現在我們可以說全球黃金市場的繁榮已從歐美慢慢走向了亞洲。

進入2010年,亞洲的黃金消費趨勢有增無減,據相關數據統計,中國2009年黃金消費量達433噸,已超過印度成為黃金消費第一國。受到經濟狀況的影響,印度方面2009年黃金消費和進口都有所下降,但2009年印度央行重磅購金,外加第四季度印度黃金進口跳漲至32-35噸(2008年同期僅為3噸),預計2010年印度將重振黃金消費市場。如果站在這類剛性需求的角度上看,亞洲投資者對黃金自然而然就有了一個絕對樂觀的認識。但另一方面,黃金投資者應該明白,在倫敦黃金現貨市場及美國的期貨市場,龐大的黃金投機資金才是短期黃金價格走勢的“主宰者”,這部分資金的觀望、游走,將導致現貨市場價格的大幅波動,而亞洲投資人如不身臨其境,很難洞悉掌握著黃金定價權的倫敦交易商和美國期貨投資人對當前黃金市場的看法。

筆者認為,隨著歐美股市和債券市場的復蘇,大宗商品在實際需求方面會有所回升,但在投資和投機需求方面空間減弱(相比股票、債券市場),大批投機資金能否持續涌入黃金等大宗商品市場,這將是2010年黃金等價格能否續演神話的未知困惑。相信SPDRGoldShares減倉的原因并非是單一的價格判斷問題,而很有可能是近來歐美黃金市場參與資金的不穩定性,給了該基金一個在價格高位減倉觀望的機會。而這與中國等亞洲區黃金投資散戶的態度似乎有一定的戰術分歧。

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