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德意志銀行:周四對黃金投資者意義重大44561

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

環球外匯2月20日訊--自周五(2月15日),金價降至1600美元以來,下跌趨勢延續。在過去的4個月里,金價由10月4日高點1798.10美元下跌了超過10%。

德意志銀行商品分析師XiaoFu給出了他對金價下跌的原因的看法。

使金價承壓的最大因素可能是股權風險溢價下降,而其下降原因是由于收益率上揚。

股權風險溢價是股票收益高于債券收益的預期比率。

下表展示了金價變動緊隨股權風險溢價之后。

由于債券收益上漲――及股價上揚,壓低了標普500指數的凈收益率――股權風險溢價因而下跌。

近期,債券收益率上揚是受到1月早些時候公布的12月聯邦公開政策委員會(FOMC)會議紀要的推動,該會議紀要首次表明美聯儲打算在2013年底放緩量化寬松進程。

周四(2月21日),美聯儲將公布1月FOMC會議紀要,觀察者們將有機會了解1月相關言論有了哪些變化。

因此,明天對黃金而言是個大日子。Xiao表示,“黃金收益通常表現很好,當短期和長期利率處于較低水平,或負面時。過去幾年,幾輪量化寬松政策的成功將美國10年期國債的收益率推入負面領域。近期,美聯儲有關結束量化寬松的言論降低了市場對接下來的量化寬松政策的預期,10年期國債收益率的下降趨勢出現反轉。”

他還表示,“隨著宏觀前景的好轉,超寬松政策將更難站得住腳。我們的經濟學團隊預計,美聯儲將在今年第四季度左右結束量化寬松政策,以解除非常規政策。這將導致收益率上升,及金價進一步受挫。即便如此,美國實體經濟不穩定的復蘇表明實際收益率和金價仍然對美聯儲言論較為敏感。因此,會議紀要的公布將為美國的貨幣政策立場和金價提供指引。”

德意志銀行預計2013年黃金均價將為1856美元/盎司。

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