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通脹隱憂力挺黃金投資

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

“通縮還是通脹?”這也許是近期困擾很多人的一個命題。2月份CPI數據出現6年來首次負增長之后,關于中國是否會出現通縮的爭論變得十分激烈,比較此前全球寬松貨幣政策可能引發通脹的擔憂……難免令投資者無所適從。

筆者以為,僅憑單月的CPI負增長數據并不能說明太多。相反,中國經濟長期前景看好,人均資源相對有限,所以通脹才是我們長期的“敵人”。

“莫為通縮遮望眼,理財策略宜前瞻”。筆者建議,投資者可趁當前商品價格相對低迷時逢低吸納,尤其是具有避險、保值作用的黃金仍為資產配置的必要選擇。回顧金價走勢,年初在上攻1000美元/盎司遇阻回落,基本符合筆者先前對金價在700~1000美元/盎司區間波動的預測。

首先,黃金避險需求依然旺盛。歐美股市在加速下跌之后一度強勁回升,筆者認為這更多屬于技術反彈,因為歐美經濟未有明顯的復蘇跡象,尚存有不少潛在的風險,如東歐銀行業危機加劇、美國信用卡違約率上升等。此外,各國猛發鈔票,財赤大增,主權債務違約風險正在上升。作為最安全的支付手段和最可靠的儲備資產,黃金在經濟低迷和市場動蕩時期給予投資者的安全感是無可替代的。

其次,美元中長期走勢不被看好,也是金價的重要支撐因素。今年以來美國經濟低迷,股市大跌,信貸市場陷于休克中,美國散布在全球的資金回流救主提振美元匯率,同時壓制了金價。但美元難以長期背離其疲弱的基本面,金融海嘯之后全球投資者對美國有毒金融資產心有余悸,巨額國債乏人買單,美聯儲將不得不大量發行美元來融資。待金融市場趨于穩定后,美元難以繼續亂中取勝。

綜合各方面因素,金價當前的回調未改其牛市格局,預計下行空間比較有限,充分調整之后仍有機會重新走強。如果計入歷史通脹因素,金價要到1200美元左右的水平才能創下歷史新高,所以投資者仍可逢低介入。(本文不作為投資的依據,僅供參考。)

東亞銀行(中國)財富管理部

(責任編輯:賈海濱)

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