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華商盛世成長基金經理孫建波:看好航天軍工股

2013-11-05 14:52:26
來源:網絡

選中一只牛股或許只是運氣,前十大重倉全部是牛股就需要眼光和嚴密的投資邏輯了。

今年來,華商盛世成長(愛基,凈值,資訊)基金以15.15%收益率位居所有基金8個月榜首,而其前十大重倉股集體再創新高。

早報記者昨日電話專訪了華商盛世成長基金經理孫建波。孫建波稱,在經濟結構轉型期,大消費類股票、自主創新類股票是牛股的主要產地,非周期性的航天軍工股將有持續上漲機會。

反彈持續性不會太好

剛剛過去的8月份股指窄幅震蕩,大盤幾乎收平,基金整體成績跑贏大盤,但今年以來股基的平均收益率卻仍未“轉正”。

根據銀河證券最新數據統計顯示,今年以來,前8個月上證綜指下跌19.48%,標準股票型基金平均收益率為-5.71%,但在今年表現搶眼的華商盛世成長基金延續領跑,截至8月31日,該基金以15.15%的收益率位居全行業第1名。

統計華商盛世成長基金半年報披露的前十大重倉股,其重倉的廣匯股份(600256)、大商股份(600694)、山東黃金(600547)股價均創出二季度以來的新高,而重倉股國電南瑞(600406)、中恒集團(600252)、登海種業(002041)、冀東水泥(000401)、伊利股份(600887)、敦煌種業(600354)、海正藥業(600267)則更是在近日創出歷史新高。

從其前十大重倉股來看,無一是銀行、地產等權重股,而幾乎全部是二線藍籌股,農業股布局為其凈值收益帶來明顯貢獻。

受益于反彈的孫建波,對于反彈本身并不樂觀。他說:“在這次反彈背后,從一部分人來看,主要的邏輯有兩點:一是估值修復,就是周期股的估值過低了要進行估值修復;第二點是預期政策調控會逐步退出,但是我覺得這兩點理由都有點牽強,這波反彈有些操之過急,持續性也不會太好。”

孫建波稱,從估值修復來看,前期有些周期股估值都已達到10倍左右的水平。“如果放在原有發展模式下來看,在估值高或者低的時候,高拋低吸做波段交易可能是有效的;但是在經濟轉型的過程中,如何界定每個行業的新的周期,這個并不確定,直接套用過去的經驗去做我覺得不太可取。”

對于調控政策會退出的觀點,孫建波指出:“如果政府因為經濟減速而頻繁地調整政策,對于經濟發展不利,對中國股市的發展也不利,可能市場有點操之過急了,這就是我覺得這波反彈可能不會持續太長,對周期股這波走勢不是太認可的原因。”

大消費股是牛股主產地

孫建波提出,今后一段時間是宏觀觀察期,在貨幣政策已無法再次大幅放松,財政刺激空間不大,房地產政策更是需要常態化的情況下,指望A股市場發生反轉性行情難度很大。另一方面,考慮到主要藍籌股的PB值也已非常合理,指數創出新低也很難。因此,短期最大的可能是A股也進入“觀察期”,2500-2800點成為主要波動區間,上下兩難。

對于看好的行業,孫建波說:“在轉型期,大消費類股票、自主創新類股票是牛股的主要產地,當然,周期類股票的波段行情也可能非常可觀。”

孫建波強調,非周期性股在整個投資中應占有較重要的位置。因為對于投資者而言,既在乎短期的經濟周期波動,也很在乎中長期的經濟發展,很多非周期股的成長能夠穿越這種經濟周期,甚至代表經濟和社會的發展方向,而在估值合理的情況下,這種股票可能在非周期股里面更多。

“我們看好的非周期性行業包括航天軍工、智能電網、生物育種等。”孫建波說道。

孫建波專門解釋了看好航天軍工股的理由。他分析認為,中國很多軍工航天的硬件并不差,但是個別的航空發動機不足,這是問題。而對于中國的軍隊體系而言,更重要的是要建立一個有效的C4I系統。

孫建波說:“所以我覺得在未來,與行為體系相關的雷達、衛星通訊、數據鏈等,將有持續性的機會,而且這方面跟很多戰略新興產業相關,能夠應用到民用層次,使社會廣泛地受益。”

但孫建波也并不是對周期股完全看空。他在周期性股票中找到兩個機會:部分周期股的供需基本面的環境在優化,特別是水泥;汽車雖然被普遍認為是周期性股票,但在消費增長背景下,沒有理由不看好代表消費升級的汽車行業,且目前汽車股估值也非常低了,具有一定的投資機會。

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