歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

華商盛世成長基金基金經理孫建波:2011年不會是牛市但可能是牛市孕育期

2013-11-05 14:52:26
來源:網絡

賈華斐

盡管在2010年的年度排名大戰中取得了“一哥”殊榮,但在孫建波的心目中,這種“榮譽”只是“娛樂化”。他對《第一財經日報》記者表示:“長期為投資者取得超額收益,意義遠比拿得某年的冠軍重要。”

孫建波以邏輯清晰為媒體所稱道:無論回答什么問題,他總能明白所指重點,給出的答案往往如同一篇論文。

孫建波的目標絕不只是2010年。“2011年不會是牛市,但可能是牛市的孕育期。”他表示,2011年的市場會有一些階段性機會,而他較為看好2012年的市場。

“貝塔下的阿爾法”

孫建波最常說的理念是:按照“貝塔下的阿爾法”策略,去尋找符合經濟增長策略下的優質個股。

自1998年進入證券行業以來,孫建波從最初任職于中國人保、銀河證券,到中信基金、華夏基金,再到華商基金,工作經歷覆蓋了保險、券商和基金公司。值得注意的是,他在中信基金和華夏基金工作時,都曾擔任過策略分析師一職——通常,這個職務的人都具有對市場大勢的把握能力,以及對經濟發展和政策變動的敏感,也就是人們常說的“貝塔”。

在2009年以前,策略分析師是個被券商、基金公司高度看重的職位,他們的策略研究成果往往決定著一個公司在某個時間點的倉位高低。在2009年之前,這種擇時能力往往決定了公司全年的業績。

2009年之后,尤其是2010年市場表現尤為震蕩,自下而上的選股能力,也就是“阿爾法策略”為業內高度重視。

2010年華商盛世也很少運用擇時調倉策略,其全年倉位一直保持60%至80%之間。在二季度大盤暴跌的情況下,孫建波以68.21%的倉位排在所有股票類基金的第二位,僅次于30.25%倉位的嘉實主題。這一策略對其全年度業績而言尤為重要。

從表面看,孫建波的“成績”來自其選股能力。譬如,去年二季度新增的重倉股登海種業(002041.SZ)、敦煌種業(600354.SH)、山東黃金(600547.SH)、大商股份(600694.SH)等,它們在二季度分別上漲了42.08%、13.50%、4.60%和11.43%,同期大盤指數下跌22.86%。

但看似個股選擇的背后,是孫建波基于對整個經濟形勢微妙變化的敏感,和自上而下的投資邏輯。“早在去年三四月份,我們意識到可能存在通脹隱憂。于是就布局了種子、農業類,以及黃金、商業等抗通脹的股票。”孫建波回憶說。類似的情況還包括:在去年10月份迅速加倉資源股,但由于上漲來自貨幣因素而非實體需求,因此認為它是“反彈”而非“反轉”,在央行加息后就果斷離場。

這是他“貝塔下的阿爾法”理論實踐的案例。即,在各種因素中找出最能影響市場的決定性指標,或許線索很細小:市場里的菜價,保姆的工資……判斷其背后的原因和可能導致的趨勢,之后尋找最能在這種趨勢中受益的個股,那些具有行業壁壘、核心競爭優勢的企業。

“個股選擇從來不能一葉障目。”孫建波總結:“低頭拉車,不如抬頭看路。”

2011年孕育牛市

孫建波認為,目前主要的趨勢依舊是經濟轉型以及抑制通脹。作為“十二五”規劃的開局之年,2011年及之后幾年的主旋律毫無疑問是經濟轉型。去庫存之后的實體需求使他對2011年的經濟增長較為樂觀。在“保增長”沒有難度的背景下,“轉型”和“抗通脹”在政府決策中的影響會上升。他依舊看好新興產業,包括一些智能電網、高鐵、生物等領域的個股,但他指出,這些行業中也存在風險。

“很多被歸為這類產業的公司缺少實質競爭力,一旦因抗通脹而收縮流動性,這類公司最容易受到沖擊。”孫建波強調,一定要精選個股。譬如電子信息等行業,一些表現好的股票未必真正具有高端技術,在機械儀表等行業也是如此。

盡管認為通脹是2011年最大的隱憂,但孫建波并不過分悲觀。他認為,在前期政策密集出臺后,會有一段對政策作用和經濟增長情況的觀察期。

此外,在2010年一直被低估的周期性個股估值有可能會回升。“就像標普500成份股的變化一樣,有些行業估值下移的趨勢難以改變。”

在這兩者相互交織的作用下,2011年的市場指數表現可能較為平淡。“不會是牛市,轉型不明朗,通脹也會給企業成本造成壓力。”他指出:“但會比2010年好,而且有一些階段性機會。”

“隨著經濟轉型逐步明朗,中國經濟形勢轉好,牛市才有可能會來。”他較為看好2012年的市場。

推薦閱讀

華商盛世成長基金怎么樣?

華商盛世成長基金怎么樣?華商盛世成長基金是華商盛世基金管理有限公司的旗下的一只股...

東方財富股價暴漲華商盛世被動...

華商盛世成長基金于10月10日通過二級市場減持公司股份22萬股,減持均價24.7...

東方財富:股價7個月狂飆35...

從5月到7月,華商盛世成長共出手5次買入東方財富,累計買入金額3.91億元,買入...

今年基金業績排名預測:股基華...

市場總是很殘酷。盡管今年前三季度給排名靠前的、天治創新先鋒、嘉實優質企業。但現在...

偏股型基金半程冠軍爭奪:嘉實...

核心提示:公開的信息顯示,以嘉實主題(070010,基金吧)混合和華商盛世(63...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.nyixcy.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
排列五走势图综合版 澳门足球即时指数 山西快乐10分 做点什么兼职赚钱软件 陕西快乐10分 豆瓣上写影评可以赚钱吗 bet365足球即时赔率 京东小金库打卡能赚钱吗 开app如何赚钱吗 20选5 我yy没签约公会怎么赚钱 龙腾内蒙古麻将下载 天津时时彩 捕鱼来了破产怎么赚钱 腾讯nba比分 地下城勇士工作室赚钱吗 路桥私人设计院赚钱吗