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“重組王”懸念:誰是“一哥”的非衣缽傳人?

2013-11-05 14:52:29
來源:網絡

公募基金中,王亞偉是毫無爭議的重組王,不管他是否接受這一稱號。因為他總能逮住重組牛股。

從2005年12月王亞偉擔任華夏大盤的基金經理起,其潛伏參與的重組股近乎20只。先后重倉投資的有*ST廣廈(000557.SZ)、*ST昌河(600372.SH)、勝利股份(000407,股吧)(000407.SZ)、吉林森工(600189,股吧)(600189.SH))、天保基建(000965,股吧)(000965.SZ)、中航精機(002013,股吧)(002013.SZ)、海南高速(000886,股吧)(000886.SZ)、陜國投A(000563.SZ))、中恒集團(600252,股吧)(600252)、浙江東日(600113,股吧)(600113)、樂凱膠片(600135,股吧)(60013.SH)5)等重組概念股,鮮有失手,而且借助重倉重組股復牌后的一飛沖天,王亞偉書寫了四年10倍高回報的投資神話。

然而,隨著王亞偉華麗轉身,他和重組股的故事已經成為一個傳說。

接替王亞偉掌舵華夏大盤和華夏策略的基金經理分別為項懷志、譚琦。然而,這并不意味著上述二人會繼承王亞偉的重組風格。

接下來,誰會成為新的重組王呢?

嗜好重組股的基金

集高風險與高收益于一身的重組股,散發著蠱惑人心的魅力,連以價值投資理念標榜的基金經理都難以抗拒。押對寶,市價輕松翻倍,這成為基金經理嗜賭重組股的原因。雖然退市新政已經出臺,但是機構仍舊刀口舐血。

ST股成為重組股的重要發源地,許多ST公司都會選擇突擊重組進行保殼。從基金一季報的前十大重倉股中可以發現,僅匯添富價值、華商穩定增長兩只基金的重倉股中出現ST股,其中前者重倉持有*ST領先(000669.SZ)450萬股,后者持有ST廊發展(600149.SH)64萬股。

但是,從2011年基金年報的全部持股,可以進一步洞悉到基金的持股明細。截至去年12月31日,有120家基金持有30只*ST股和29只ST股,總持股數2.46億股,總市值達19億元。2011年報顯示,持有*ST領先、*ST天成(600392.SH)、*ST中基(000972.SZ)、*ST漳電(000767.SZ)四只股票的基金均高達10余只,持有*ST長油(600087.SH)的基金有9只。

華夏系基金無疑是ST股的熱衷者。根據2011年年報,華夏大盤和華夏策略均同時持有*ST太化(600281.SH)、*ST天成;華夏復興持有*ST鑫富(002019.SZ)約為150萬股;華夏行業、華夏回報、華夏回報2號和華夏藍籌(160311,基金吧)核心持有*ST領先和*ST天成;華夏優勢持有ST皇臺(000995.SZ);華夏紅利持有四只ST股,*ST嘉陵(600877.SH)、*ST煉石(000697.SZ)、*ST長油、*ST新材(600299.SH)。華夏系基金共計持有ST股20次。

時至今年一季度,*ST煉石的第一大流通股東為華夏紅利,一季度末持有203.83萬股。

此外,諾安基金(博客,微博)對于ST的追逐也相當活躍,諾安股票(320003,基金吧)成為*ST吉纖(000420.SZ)和*ST煉石兩只個股的前十大流通股東,而諾安價值(320005,基金吧)同樣位居ST渝萬里

(600847.SH)的十大流通股東前列。

農銀匯理策略精選也比較偏愛ST股。根據2011年年報,其持有了14只ST股,包括有ST波導(600130.SH)、ST德棉(002072.SZ)、ST魯北(600727.SH)等。

嘉實、匯添富、銀華等大型基金公司旗下基金也頻繁造訪*ST股,十大基金公司中,除被動投資指數型基金外,南方系基金鮮有沾染ST股。

“賭場”老手

2010年,孫建波掌舵的華商盛世成長(630002,基金吧)以37.77%的年度凈值增長率,超越王亞偉成為年度冠軍。借此,孫建波的知名度一度趕上了王亞偉,他被認為是向基金界一哥發起挑戰的一號種子選手。翻閱兩位基金經理的季報可以發現,兩者投資風格也有幾分神似。兩人曾經不約而同地將廣匯股份(600256,股吧)(600256.SH)納為重倉股,孫建波的另一只重倉股中恒集團亦被王亞偉青睞。此外,孫建波同樣青睞重組股。

今年年初,孫建波逮住了重組概念股華東電腦(600850,股吧)(600850.SH)。

2011年年底,孫建波掌舵的華商盛世(630002,基金吧)成長、華商策略雙雙在華東電腦的前十大股東中亮相。華東電腦三月中旬宣布,公司資產重組方案通過,即將轉型為云計算服務提供商,其市價屢創新高。記者統計,今年以來,華東電腦在二級市場上股價漲幅已經超過40%。

事實上華東電腦的重組起于2010年年初,公司重組于當年6月受理。而時隔一年多后,孫建波攜兩只基金殺入,隨后重組有實質性進展,市價大漲,可見其操作相對精準。

不過,孫建波并不是常能賭對。華商盛世同樣于去年年底介入長春高新(000661,股吧)(000661.SZ),不過長春高新重組雙方因交易價格尚存分歧,終止籌劃重大資產重組事項;今年一季度,華商盛世躍居中百集團(000759,股吧)(000759.SZ)的前十大重倉股,而其重組新方案于今年4月份往后延期三個月。

值得一提的是,今年一季度孫建波帶隊的華商盛世大手筆介入福建南紙(600163,股吧)(600163.SH),共計持有1611萬股,成為其第二大流通股東。意外巧合的是,2009年三季度,王亞偉掌舵的華夏大盤和華夏策略曾經入駐一個季度,而后離開。

一位券商分析師告訴記者,孫建波有些操作手法和王亞偉頗像,而且孫建波同樣是重組股的信徒。不過,孫建波能否續寫王亞偉重組王神話很難說,其在2010年名噪一時之后,逐步回歸平淡,業績表現一般。

公募基金中,另外一位常涉獵重組股地是中郵基金旗下的基金經理鄧立新。中郵基金以激進的操作風格名揚于基金界。其中,對于重倉股同樣是豪賭。隨著投資總監彭旭的離開,不少投資者認為,中郵基金或借換帥之際重整之前過于激進的操作風格。不過,未必如此。記者統計發現,時任中郵基金投資副總監的鄧立新,同樣愛追逐并購重組股。

從其簡歷上看,鄧立新可謂是投資界的老人,金融從業經驗超過20年。曾任中國工商銀行(601398,股吧)北京珠市口辦事處交換員、中國工商銀行北京信托投資公司白塔寺證券營業部副經理、華夏證券有限公司北京三里河營業部交易部經理、首創證券有限責任公司投資部經理、中郵創業基金管理有限公司基金交易部總經理、投資研究部投資部負責人,現任公司投資部副總監。

熟稔中郵操作風格的投資者皆知,豪賭上海國資委重組股為其一大特色,曾經一度,中郵旗下基金共同扎堆持有上海國資重組個股高達15只,市值超過60億元。而其中鄧立新掌舵的中郵核心成長(590002,基金吧)同樣是積極參與這一主題。

如今,鄧立新掌舵的中郵核心成長持有的并購重組相關個股超過5只,包括航空動力(600893,股吧)(600893.SH)、內蒙華電(600863,股吧)(600863.SH)、首旅股份(600258,股吧)(600258.SH)、中國玻纖(600176,股吧)(600176.SH)等。

其中中郵核心成長于今年一季度介入航空動力,共計持有879.64萬股,一躍成為其第四大流通股股東。

航空動力于去年中止重大資產重組事項,但是有券商認為,今年國家有關部委正在進一步研究航空動力整合的事宜,并且政策在2012年上半年會逐漸明朗。如果國家有關部委的政策放松,航空動力進行資產注入應該是一個大概率事件。

首旅股份于今年2月落實了重組方案,同樣是在一季度,中郵核心成長殺入首旅股份。

翻閱過往重組股可以發現,去年鄧立新曾經在置信電氣(600517,股吧)(600517.SH)上賺得盆滿缽滿。去年6月底,鄧立新掌舵的中郵核心成長殺入置信電氣的前十大流通股股東之列,8月底置信電氣停牌。11月,重組方案出爐,置信電氣脫胎換骨加入國家電網大家庭,隨后其接連三個漲停。

好買基金統計顯示,2011年5月鄧立新掌舵中郵核心成長以來,實現回報-25.31%,同期同類基金的平均回報率為-14.77%。一位第三方分析師告訴記者:“雖然豪賭重組股,一旦重組結果超預期,市價飆升助推基金凈值大漲,但是豪賭同樣有風險。”

追逐重組“新銳”

在追逐重組股的基金經理中,記者發現了兩位“新人”,其在二級市場直接掌舵經驗并不豐富,但是其對于ST的操作手法相當激進參與幅度非常大。

去年5月份成立的大摩多因子策略表現出對*ST股的追捧。2011年年報,大摩多因子策略持有包括*ST川化(000155.SZ)、*ST吉纖、*ST海龍(000677.SZ)、*ST新農(600359.SH)、*ST美利等共計9只*ST股票,持股市值780萬元,占其凈值的1.51%。

公開資料顯示,去年年底大摩多因子成為羅平鋅電(002114.SZ)第十大流通股股東,共計持有33.73萬股。意想不到的是,在羅平鋅電披星戴帽之前經歷了一波大漲,今年一季度漲幅超過60%。而正在大漲之際,大摩多因子選擇撤退,而正因為能見好即收,使得大摩多因子免受了隨后數個跌停之災。記者統計,今年二季度以來,*ST鋅電跌幅已經超過20%。

據記者統計,大摩多因子策略基金經理張靖甄選的ST股表現尚可,其中*ST美利一季度漲幅超過20%。其中表現較為落后的為*ST海龍,一季度市價下跌5%左右,其余ST在一季度市價均實現上漲。

據記者了解,大摩多因子在不同的市場環境下,投資策略會有不同的側重點。例如,當市場關注價值投資時,反映公司價值的因子重要性要大一些;當市場更關注企業成長時,反映公司成長速度的因子重要性要大一些。而業內人士分析,去年年底,大摩多因子選擇數只ST股,或許是盯上了重組行情。

農銀匯理投資副總監張惟同樣成為了ST股的弄潮兒。其管理的農銀策略精選股票成立于去年9月份,張惟在建倉期就大肆買入共計14只ST個股,持股市值為1289萬元,持股市值占基金凈值比例高達2%。

記者統計張惟持有的14只ST個股,一季度市價漲幅超過20%的共計5只。其中,ST中冠A(000018.SZ)、ST東盛(600771.SH)市價漲幅均在30%以上。而ST羅頓(600209.SH)、ST德棉市價均出現小幅下調。

值得注意的是,上述兩位基金經理買入的ST股多為獨門股,其他公募基金并未集體買入,例如,ST德棉、ST波導、ST南化(600301.SH)等均只有農銀策略精選一只基金持有。*ST川化、*ST美利則被大摩多因子一只基金獨家持有。

雖然上述兩位基金經理所選ST股表現不錯,但是其精準度有待市場檢驗。一位市場人士表示。

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