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把握行業輪動靈活調整組合結構

2013-11-05 14:52:27
來源:網絡

華夏行業精選股票型基金(以下簡稱“華夏行業”)成立于2007年11月22日,股票資產配置比例為60%-95%,按照國金基金分類屬于股票型產品,截至2010年一季度末基金資產凈值為124.39億元。作為LOF基金,華夏行業基金2009年度場內交易價格上漲78.32%,場內成交金額為8.96億元,2010年以來(截至2010年4月23日)交易價格小幅上漲2.31%。

在行業輪動中尋找機會:華夏行業基金在投資策略上很有特點,通過把握經濟發展趨勢和市場運行特征,充分利用行業周期輪動現象,挖掘不同階段蘊含的行業投資機會,并精選優勢行業內的優質個股進行投資。歷史經驗表明,在經濟周期的不同階段,不同行業受影響的程度往往存在差異,某些特定行業能夠在經濟周期的特定階段獲得更好的表現,在股票市場中表現為行業投資收益的中長期輪動。比如在2005、2006年經濟復蘇階段,金融、地產、有色的表現明顯優于其它行業。到了2007年在經濟過熱的背景下,有色、煤炭的表現更為突出,2007年底和2008年在通縮背景下食品飲料、醫藥的超額收益更為明顯,而到了2009年市場又重回經濟復蘇主線,周期性行業再度表現突出。因此,在行業輪動的背景下,華夏行業基金的投資策略具有一定的可行性。

靈活調整組合結構:從華夏行業基金的實際運作來看,表現出靈活調整資產配置和組合結構的特征。該基金成立于2007年11月,正值熊市開端,華夏行業采取了謹慎的建倉策略,2008年全年股票倉位也僅有66%,明顯低于同業平均水平。而到了2009年隨著市場好轉,基金大幅度提升股票倉位,全年平均股票倉位為81%,同時順應市場波動適當調整倉位,取得了較好的資產配置效果。與此同時,華夏行業基金注重靈活調整組合結構,充分利用行業周期輪動現象。比如2009年上半年集中持有金融、金屬非金屬、煤炭等周期性行業,下半年伴隨市場震蕩該基金在降低行業集中度的同時加強對信息技術、醫藥等的關注力度。良好的管理業績也進一步說明了基金的管理能力,2008年和2009年華夏行業的凈值增長率均處于同業股票型和混合型基金的前1/4位置。

精選個股把握機會:從最新的基金投資策略來看,華夏行業基金認為雖然實體經濟明顯好轉,但是仍存在諸多不確定性因素,尤其是通貨膨脹在未來是否可控存在很大的不確定性。對股票市場而言,由于中國的經濟結構調整迫在眉睫,結構性投資機會是存在的,將以精選個股提高組合收益。從一季報華夏行業的組合調整來看,一方面順勢小幅降低股票倉位,另一方面大比例減持金融、采掘業、金屬非金屬等受政策預期影響較大的周期性行業。

綜上所述,華夏行業基金充分利用行業周期輪動,挖掘不同階段所蘊含的行業投資機會。

(本文來源:中國證券報)

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