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輪動投資新工具行業ETF來了

2013-11-05 14:52:27
來源:網絡

通過不同階段配置不同優勢行業的投資策略,正被投資界越來越重視。

《華夏時報》記者了解到,長期以來,A股市場不同行業在不同階段的表現差異明顯,如去年底以來的反彈中,金融、能源等周期性行業表現突出,近期則開始向醫藥等非周期行業轉換,投資者較難把握風格輪動。而隨著業內首個行業系列交易型開放式指數基金(ETF)的發行,投資者將擁有越來越多行業輪動投資的新工具。

將引入做市商

盡管在美國共同基金市場,行業系列ETF已頗為廣泛,但華夏基金此次發行的5只上證行業ETF基金(分別跟蹤金融、醫藥、消費、材料、能源指數),在A股市場尚屬首例。此舉距離2009年1月9日A股市場首批行業系列指數發布,已時隔4年之久。

華夏行業ETF基金經理張弘?|向記者透露,他們3年前就開始準備此產品,當時,上交所將所有共10個一級行業ETF授權一次性給了華夏基金。

張弘?|指出,之所以先選擇發行5個行業的考慮是,首先基本可代表市場,其次不同的風格之間有互補特征。“具體看,金融行業是國民經濟的晴雨表,權重最大,另外四個行業則是從順周期和逆周期配置角度來考慮:能源屬于晚周期行業;材料行業包括有色、鋼鐵和水泥等,屬于中周期行業,價格彈性較高;醫藥、消費更多地反映長期成長性,可以跨越周期。

行業ETF上市后的流動性會否出現問題,這是不少投資者關心的熱點。張弘?|就此指出,華夏行業ETF將會引入做市商來提供流動性。他向記者透露,華夏滬深300ETF正式公告有中信、銀河、中金3家做市商,背后還有另外兩家做市商在參與,做市商家數和入場資金完全取決于市場的需求。

投資策略越來越多

長期以來,A股市場不同行業在不同階段間的表現存在明顯差異,通過不同階段配置不同優勢行業的投資策略被多數機構以及部分個人投資者普遍采用。

據張弘?|介紹,與投資寬基ETF相比,行業ETF能高效準確地追蹤行業整體表現,實現目前寬基ETF不能實現的一些投資目標,比如,能方便地投資于自己看好的特定行業板塊,參與階段性交易機會,采用行業輪動策略等;與投資個股相比,行業ETF可通過對某一選定行業的全面布局,減少投資單個股票業績不穩定帶來的風險,有效分享整個行業的收益。

在他看來,隨著股指期貨、融資融券等金融衍生品的推出,行業ETF的投資策略會越來越多。“倘若ETF本身能滿足需求,的確有很多策略可以操作。比如行業配對交易策略,在行業ETF納入融資融券標的后,根據對市場的判斷,可以做多未來看好的行業,做空看空行業,從而最大化行業輪動策略的收益。

此外,還可利用行業內的對沖策略,發揮選股優勢。

國內ETF成功的少

與國內行業ETF剛起步相比,在美國等成熟市場,行業ETF的應用已頗為普遍。記者獲得的資料顯示,截至2012年12月底,美國市場上共有212只美股行業ETF,數量占美國ETF市場的14.5%;其資產管理總規模約1356億美元,占比美國ETF市場超過10%。

目前,行業系列ETF與寬基股票ETF、跨境股票ETF一起成為海外權益類ETF市場的三大支柱。

在國內,目前滬深交易所的50只ETF基金中,滬深300ETF、中小板ETF等大、中,小盤各類寬基ETF占據主流。張弘?|直言,除去年成立的兩只滬深300ETF之外,客觀評價,不論是成交量還是規模,國內ETF成功的不多。

對未來ETF發展,張弘?|認為,寬基ETF還是各家基金公司的主方向,尤其是未來股指期貨有新標的,更會成為主戰場。此外,行業ETF會成為一個發展方向,如果市場真正能發現其價值,行業ETF會越來越趨于風格細分。

在張弘?|看來,一些另類ETF也會成為未來方向,“比如純粹空頭ETF產品我們就一直在準備。”

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