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新興行業中場休息藍籌股逆襲倒逼基金調倉

2013-11-05 14:52:27
來源:網絡

證券時報記者朱景鋒杜志鑫

“經濟數據在持續好轉,我們正在布局金融、地產等周期性行業估值修復的投資機會。”深圳一家基金公司投資總監說。

上周,以銀行股為代表的周期股集體發力,帶動大盤走出一波上漲行情,滬深300指數周漲幅達5.56%,不過,由于超配成長股而嚴重輕配藍籌股,這次絕大多數基金成了看客,主動偏股基金周漲幅僅為0.27%。基金經理的投資天平開始調整,藍籌股啟動帶來的賺錢效應倒逼越來越多基金調倉換股。

藍籌股掀最猛反彈

基金嚴重跑輸大盤

“我們在9月第一周加了倉,從上周股市的表現看,顯然我們做對了。”上海一家老牌基金公司基金經理說,而該公司多只基金在上周收益率超過4%,漲幅居前。

不過,從基金的總體表現看,大多數仍低配藍籌,與大漲擦肩而過。據天相投顧統計顯示,515只主動型偏股基金上周單位凈值平均漲幅僅為0.27%,大幅跑輸大盤。其中有247只凈值不漲反跌,上周創業板表現不佳,出現下跌,這些基金顯然仍然重配創業板股。而一些基金雖然取得上漲,但漲幅很小,其中僅有59只基金漲幅在3%以上,即使按照60%的最低股票倉位測算,目前真正標配藍籌股的偏股基金只有1/10。

從上周漲幅較高的基金看,他們中大多一直堅守藍籌股。如南方隆元上周漲幅達到7.51%,但今年前期,因為重配藍籌股和周期股,單位凈值大跌。堅守藍籌的寶盈泛沿海、南方精選、興全模式、博時特許等基金上周凈值漲幅均在5%以上。

不過,證券時報記者發現,也有個別前期重倉成長股的基金在上周漲幅可觀,顯示這些基金在三季度以來甚至近期進行了大規模調倉換股。最明顯的當屬寶盈核心優勢A基金,該基金上周取得4.79%的漲幅,是20只周收益率超過4.5%的基金之一,公開信息顯示,該基金在今年以來一直重倉科技、傳媒、通信(TMT)個股,并獲利豐厚,二季末沒有持有金融地產零售交運等上周的領漲板塊,這說明,該基金較好地進行了持股結構調整,從成長股陣營跳到價值股陣營當中,成功捕獲藍籌股行情。

基金調整組合

增持低估值股票

在目前新興行業熱火朝天的背景下,深圳一家基金公司投資總監說,作為機構投資者,一定要具有前瞻性,要提前為四季度和明年做準備,方向就是低估值的周期性行業。

該投資總監表示,近期他已進行了調倉,減持部分高估值新興行業,買入地產和消費。主要理由在于,短期新興行業估值偏高,熱點擴散明顯,風格轉換后,新興行業將處于不利地位。而調倉買入方向的理由在于,對于地產行業來說,雖然目前房價偏高,但房地產成交活躍,景氣度高,所以今明兩年房地產股票的業績不是問題。同時,目前房地產行業的集中度明顯偏低,但未來房地產行業集中度將明顯提高,在目前房地產行業龍頭股估值在10倍左右的情況下,如果明年業績增長30%~50%,估值又將具有非常誘人的吸引力。而對于消費行業,目前白酒龍頭企業估值也在10倍左右,所有的悲觀預期都已反映,雖然白酒行業未來整體可能沒有過去黃金10年,但龍頭企業擴張市場份額和行業集中度的提高也將是大概率事件,目前是較好的投資時點。

另外一家基金公司投資總監說,過去一年的時間里,風格轉換一直是困擾他的問題。之所以風格轉換一直未能成功,經濟低于預期是主要原因,但進入9月份,所有因素都在往風格轉換的方向走。一是采購者經理人指數、經濟增速等數據表明經濟在持續好轉,二是新股重啟的預期在強化。在此背景下,過去幾年一直被壓制的金融、地產和周期性行業將會迎來估值機會,所以他們目前正在階段性參與這些行業。

另外一家基金公司的基金經理也表示,新興行業即使再好,也需要休息,同時,在目前醫藥等行業打擊商業賄賂的背景下,他們也將資金進行了調整,賣出醫藥行業,買入低估值的金融股。

國投成長優選基金經理認為,經濟企穩趨勢已經明顯,市場有繼續修復的空間。在投資標的方面,成長股泡沫化趨勢明顯,股價透支了太多預期,業績不達預期的概率大,但很多大盤藍籌股的估值處于歷史低位。因此,建議投資者配置更多的低估值品種,繼續減持估值不合理的成長股。

A股具備牛市基礎

周期和新興均存機會

近期金融、航運等周期性行業反轉走強、資金流入非常明顯。在此背景下,有基金經理表示,目前市場最大的風險就是對牛市的認識不足,在經濟探底好轉的背景下,未來新興行業和周期性行業均存在機會。

深圳一位今年業績頗好的基金經理說,新興行業目前具備非常好的基礎,并不是泡沫。一方面,在蘋果手機的帶動下,目前智能手機等手持設備普及率非常高,另一方面,在寬帶設備升級的背景下,網速提高也將非常明顯。因此,未來互聯網、移動互聯網將具備非常好的發展基礎。從美國市場來看,谷歌、亞馬遜、微軟等移動互聯網都是千億美元市值的公司,國內此類行業公司發展才剛剛起步。

另外一位基金經理表示,傳統行業也有機會。以金融和地產來說,一旦經濟好轉,金融行業將會分享經濟發展的紅利,同時,地方融資平臺的壞賬也不是問題,因為中國有上百萬億元的國有資產。房地產行業也是一樣,雖然三四線城市可能會相對有壓力,但是中國一線城市的人口基數大、剛性需求非常旺盛,因此,大的房地產企業也會有機會。

不過對于有色資源行業來說,基金經理均認為可能會稍有起色,但不具備牛市基礎,主要原因在于中國大規模的基礎建設告一段落,而在過去10年需求旺盛時期,產能擴張非常快,但現在景氣轉弱的背景下,資源行業將面臨需求不足、供給過剩的問題。

作者:朱景鋒杜志鑫(來源:《證券時報》)

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