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最賺錢券商爭霸:華夏基金股權交易帶來變數

2013-11-05 14:52:28
來源:網絡

5月8日,《第一財經都認為,長期來看,重新買入華夏基金中信證券的利潤具有正面效果。但在短期內,這筆投資或給中信證券今年上半年甚至全年的業績帶來明顯的壓力,尤其是在今年一季度盈利并不理想的背景下。

上周三,證券業協會披露的券商業績排名顯示,中信證券與海通證券的差距正在不斷縮小,資產收益率明顯低于競爭對手的中信證券,是否會在今年丟掉“最賺錢券商”的寶座?

投資及收益將并表

中信證券受讓華夏基金股權的事宜還需要獲得證監會的批準,一旦證監會在6月30日前批準交易,中信證券的16億元投資將于今年上半年計入報表。同時,由于收購之后,中信證券持有的華夏基金的股權將由49%上升至59%,重新獲得控股地位后,華夏基金的利潤也將重新計入中信證券報表。

華夏基金副董事長范勇宏曾稱,從華夏基金成立以來,通過年度收益及公司估值的提升,它已經累計給股東方貢獻了約200億元的利潤,中信證券是其中最大的受益者。

但華夏基金的盈利能力不斷下滑卻成為不爭的事實,凈利潤已連續5年出現下滑,2008年至今的5個會計年度,華夏基金的凈利潤分別為12.24億元、11.08億元、10.06億元、6.67億元和6.04億元。然而,中信證券依舊看好該項資產未來的潛力。

多數券商分析人士認為,受讓華夏基金股權對中信證券的利潤具有增厚的效果,長期來看屬于利好。銀河證券分析師馬勇還指出,中信證券后續還可能會購回華夏基金其他股權。

利潤承壓

對中信證券今年上半年,甚至今年全年的利潤數據來說,這筆16億元的投資或拖累中信證券的利潤以及增長率。在最不樂觀的情況下,中信證券或因此丟掉今年上半年甚至2013年全年“最賺錢券商”的寶座。

從2010年超越國泰君安之后,中信證券無論是在總資產、凈資產還是營業收入、凈利潤等各項指標上,都以壓倒性的優勢穩居行業首位。在上周三證券業協會公布的證券公司經營業績排名上,中信證券依舊有11項指標名列行業第一。

這種優勢使中信證券穩居龍頭地位,在提及自己的競爭對手時,中信證券內部曾明確表示過:“我們的競爭對手只有自己。”但一個無法掩蓋的事實是,中信證券近些年的業績增長明顯有些乏力,在營業收入和凈利潤這兩項指標上,失去了中信建投的中信證券與海通證券的差距正在不斷縮小。

作為國內僅有的兩家實現A+H上市的券商,中信證券和海通證券在總資產、凈資產和凈資本等指標上穩居行業前兩名的位置。

以往,海通證券的其他指標遠無法與中信匹敵,根據證券業協會數據,2010年中信證券轉讓了中信建投,其當年營收和凈利潤分別以190.8億元和118.1億元位居行業首位;而海通僅以79.1億元和34.1億元位居行業第三和第四位。2011年,轉讓了華夏基金的中信證券的營收和凈利潤再次以147.9億元和73.6億元居首,而海通證券73.3億元的營收和30.5億元的凈利潤已穩居行業第二。

2012年,失去了轉讓收益后的中信證券的優勢明顯縮小,在營收和凈利潤兩項指標上,中信證券僅分別領先海通證券9億元和4億元。

而在今年一季度,海通證券已經成功“逆襲”。數據顯示,一季度中信證券凈利潤為9.75億元,同比增長12.98%;而海通證券實現凈利潤14.33億元,增幅達到36.68%。

在支出16億元的股權投資款后,今年上半年乃至2013年全年,中信證券會丟掉營收和凈利潤的龍頭寶座嗎?

(第一財經日報)

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