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大股東中信證券回購難阻華夏基金人事震蕩

2013-11-05 14:52:28
來源:網絡

大股東中信證券宣布回購華夏基金股權后不久,華夏基金副總經理劉文動公告辭職。且有消息稱,華夏大盤基金經理鞏懷志亦萌生去意。

這是繼“范、王”聯袂離開之后,華夏基金又一次高管級別的人事震蕩。

在擁有華夏基金絕對控股權之后,“大股東能不能做好華夏基金的股權激勵方案,是未來能不能留住核心投研團隊的關鍵。”一位接近華夏基金的消息人士表示。

另據《中國經營報》記者了解,作為人才智力最密集的基金行業,保持投研團隊的持續穩定性是眼下華夏基金經營管理層的重中之重。

平價回購10%股權,中信證券重新控股

在業內人士看來,10%華夏基金股權被重新回購歸于中信證券麾下,對華夏基金并無太多實質性利好可言。

近日,中信證券公告稱:擬以不超過20億元(含20億元)的價格受讓無錫市國聯發展(集團)有限公司在無錫產權交易所掛牌轉讓的華夏基金管理有限公司10%的股權。

2013年5月21日,該股權掛牌截止時,僅中信證券一家向無錫產權交易所遞交了舉牌申請,最終舉牌價格為16億元。如果交易獲批,中信證券將持有華夏基金59%股權,實現絕對控股。

然而,在業內人士看來,10%華夏基金股權被重新回購歸于中信證券麾下,對華夏基金并無太多實質性利好可言。

回購后,中信證券與華夏基金的關系或將重新定位。“在戰略定位不清晰的階段,未來整合預期不明確。”德圣基金研究中心首席分析師江賽春分析。

“唯一有可能的好處是,華夏基金總經理騰天鳴有望進入華夏基金董事會,至此,華夏基金在董事會席位上,占有更大的話語權。”一位接近華夏基金的消息人士指出。

2012年,借董事會改選之際,華夏基金原董事會成員被清洗。在七名董事會成員中,除華夏基金副董事長范勇宏留任之外,華夏基金原董事會成員均出局。此后,范勇宏出任中國基金業協會副會長,逐漸淡出華夏基金經營管理事務。公司總經理一職由華夏基金原執行副總經理騰天鳴接任。

眼下看,由于行業整體大環境不好,行業老大華夏基金的形勢似乎也并不樂觀。公司利潤連續五年下滑。截至2012年末,華夏基金管理資產規模為2353億元,僅領先第二名易方達基金358億元。

即使如此,無論利潤還是規模,華夏基金在基金公司中仍獨占鰲頭。“如果基金公司可以上市,華夏肯定是第一批。”多位基金公司人士表示。

“不過,上市還要看大股東的整體戰略考慮與布局,而與華夏基金公司自身的利益無關。”前述接近華夏基金的消息人士表示。

另據記者了解,此項股權交易還須經過國資委和證監會審批后方可落實。不過,關于無錫國聯發展與中信證券的“股權代持傳聞”或令上述交易的成功蒙上了層陰影。

“當時中信證券覬覦新《基金法》修改契機,并不心甘情愿出售華夏基金股權,為此用‘以托待變’之術耗了將近三年,最后因為H股上市計劃,最終與監管層達成妥協。”上述消息人士透露,“當初無錫國聯發展收購華夏基金股權一事聽說就是代持。”

沒有股權激勵,基業難長青

這一次,視華夏基金為孩子一般的范勇宏可能判斷錯了。隨著劉文動的離去,或者還會有其他投研人員陸續去職。

隨著大資管時代的到來,銀行、信托、保險、證券商、私募參與公募市場,公募基金牌照優勢不再,牌照壟斷價值將逐漸降低。基金公司依靠牌照過好日子的時代一去不復返。

在今年出版的《青業長青》一書中,范勇宏這樣寫道:人力資本價值將得到顯著提高,以股本為核心的時代結束了,以人本為核心的時代到來了。唯有提高人力資本的地位,建立有競爭力的人力資源和約束機制,才能更充分地發揮專業人才價值,才能在激烈的競爭中占得先機。

不久前,證監會亦放開了基金公司股東“一參一控”的限制,為未來基金上市掃平障礙。“如果股東支持對經營管理層的股權激勵,可以(在上市前)通過增資擴股或定向增發的方式一攬子解決。”某基金公司高層建議。

然而,此前在以范勇宏為首的華夏基金管理團隊與大股東的諸多矛盾之中,股權激勵思路的不契合、價格談不攏正是最終導致范勇宏黯然離開的原因之一。

在華夏基金創始人范勇宏、明星基金經理王亞偉離開之后,原本就很強勢的大股東,能否就股權激勵事項與華夏基金現有經營管理團隊達成共識,目前都是未知數。

在新《基金法》及相應政策法規禁令放開之后,大股東如何做好股權激勵方案或將成為華夏基金留住人才的定海神針。

在任期間,范勇宏一直雄心勃勃推動股權激勵。范勇宏走后,華夏基金失去靈魂人物,員工的人心也跟著散了,“個人價值體現不出來,沒有獨立的利益,稍微有點本事的都想走了。”華夏內部人士稱。

Wind數據顯示:目前華夏基金的40多個基金經理的從業年限平均僅為3.58年。

相對于積極進行股權激勵,努力吸引留住人才的中小基金公司,“大公司做股權激勵本來難度就大,對于華夏基金來說也是一樣。2011年11月8日,中信證券售讓華夏基金51%股權后,股東由一個變為六個,新老股東之間的關系更復雜。”江賽春說。

“這是一個股東與管理層的博弈過程。股東權衡的是實施股權激勵與否,對基金公司究竟會產生多大的影響?如果是非做不可,大股東才會考慮。”前述接近華夏基金的消息人士表示,華夏基金利潤下滑已經令部分股東相當不滿意了。

“如今,范王的離開,使得現在的經營管理團隊完全沒有實力與大股東談判。”上述消息人士表示,眼下對于華夏基金來說,如何穩定投研團隊似乎是當務之急。

“沒有股權激勵,我們在公司也就是一個打工者心態,不知道為誰干,完全失去了工作動力。”上述華夏內部人士告訴記者。

過去幾年,從華夏基金公轉私的11位基金經理中,江暉、張益馳、孫建冬、楊愛斌、王亞偉,均在私募干得風生水起,以亮麗業績領跑陽光私募,現正成為華夏投研團隊效仿的榜樣。

范勇宏在《青業長青》一書中說:“如果說‘股東一變,高管地震’是行業潛規則的話,那么華夏基金可能是個例外。不斷變動的公司股權,始終不變的核心團隊。”

這一次,視華夏基金為孩子一般的范勇宏可能判斷錯了。隨著劉文動的離去,或者還會有其他投研人員陸續去職。

不過,鞏懷志離職的消息,記者尚未得到華夏基金及鞏懷志本人的確認。

截至2013年5月29日,鞏懷志管理的華夏大盤今年以來凈值增長率為17.88%,高出同類13.80%的平均水平。

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