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交銀施羅德:四季度GDP或溫和回落關注結構性投資機會

2013-11-05 14:52:34
來源:網絡

財經網專稿】記者殷語臨交銀施羅德16日發布的四季度投資策略表示,三季度經濟反彈的可持續性欠佳,如果四季度經濟數據不能持續改善,整體指數或難有很大的投資機會,投資者應該重點關注主題性和結構性投資機會。

對于三季度各項經濟數據同比增速顯著回升,交銀施羅德認為,本輪經濟反彈的可持續性欠佳。“從需求結構上來看,樂觀預期推動的補庫存可能是本次改善的主要動力,而沒有終端需求推動的補庫存通常持續時間短于1個季度。”從數據趨勢上來看,7、8兩個月的基數非常有利,四季度的高基數使得同比數據預計較難出現大幅上升。

因此,四季度GDP同比增速較三季度可能會出現溫和回落。其中,地產投資能否穩定將是一個重要變數。工業增加值同比增速在四季度可能會結束三季度的快速改善局面,出現震蕩或小幅回落;從食品價格周期和通脹預期來看,四季度通貨膨脹壓力仍是相對溫和的,CPI可能從三季度的2.7%左右進一步小幅上升到3%左右。

政策方面,在CPI上行的背景下,交銀施羅德預計貨幣政策放松的空間很小,以維持中性、穩定為主;在調結構的背景下,預計財政政策以托底、維持經濟增速的平臺為主,不會有明顯的刺激性政策。

因此,四季度的流動性會與三季度基本持平,在年底的時候可能會有一定程度的改善。三季度利率債發行量較大,對流動性需求較強;而外匯占款的增長在歐美經濟預期改善的背景下較為乏力,流動性供給受限。這兩個因素在四季度可能會出現一定幅度的改善。在年末,如果美聯儲沒有縮減QE,國內財政存款的投放規模較大,那么流動性情況可能會出現一段時間的改善。

在投資上,交銀施羅德更關注四季度前半段市場整體或仍有的主題性及結構性投資機會,其中具備基本面和盈利支撐的成長性個股或仍將得到市場追捧。

(證券市場周刊供稿)

【作者:【財經網專稿】記者殷語臨】(編輯:史芳芳)

關鍵字:

GDP

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