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法興再爆丑聞:魔鬼交易員頭寸原為500億歐元61896

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

1月27日,本報從法國興業總部獲得的資料顯示,該行“魔鬼交易員”杰羅姆?科維爾(JeromeKerviel)隱秘的天量倉位竟然高達500億歐元!在董事長丹尼爾?溥頓(DanielBouton)斬釘截鐵的斬倉決定下,從1月21日到23日持續3天,該500億歐元頭寸取消或對沖,并在此一過程中產生了約49億歐元的巨大虧損。

問題是,根據法興發來的此份文件,法國興業在1月20日就已經確認了該交易員瞞天過海布下的巨額頭寸,卻直到1月24日,即500億歐元倉位斬倉后的第二天開市前,才向公眾公布了丑聞部分細節。

其間,法國興業擁有3天的平倉時間。

對于總額高達500億歐元的頭寸來說,3天平倉已經是相當神速,然而,對于公眾和投資者來說,在法興暗地拋盤的巨大市場壓力下,3天延遲披露則可能意味著不可挽回的損失。

值得追問的是,法國興業以及于1月20日知情的法國央行和金管局等監管機構,對于延遲披露是否要負責?

500億歐元平倉之鏈

上述文件顯示,事實上,法國興業早在1月18日之前幾天,已經隱約感覺到情況不妙。當時,法興的一名經紀人察覺到了不正常的對家交易風險,而交易員提供的解釋則反而加強了對其的額外控制。

到1月18日,該交易員的上級和部門管理層逐一被告知有關疑問,當日下午,法興發現,交易員所持倉位的對家是一家大型銀行,但有關交易的email確認卻相當可疑。

旋即,法興組成了調查小組。

接下來,是個周末。19日,法興管理層從交易員那里未能得到關于倉位的清晰解釋,而交易的對家,即某大型銀行,也未能確認相關交易。當日,交易員科維爾最終承認進行了未經授權的交易,并且偽造了相關操作。調查小組開始致力調查利維爾違規買入的頭寸規模。

20日,周日上午,科維爾的頭寸全部被發現,下午早些時候,所有的倉位范圍均得到確認,科維爾違規買入的倉位竟然高達500億歐元!

法興董事長丹尼爾?溥頓立即將情況通知了法國央行官員。按計劃法興于當日要召集審計委員會開會,審議2007年的財務數據,以及針對美國次按資產而進行的撥備。當日18∶30,法興董事會也緊急開會。

會上,丹尼爾?溥頓向董事會成員告知了剛剛發現的違規交易,并表示他決定盡可能快地將倉位平掉。并且,按照市場監管,將有關事項的討論以及2007年財務數據的討論推后,直到平倉結束為止。

丹尼爾?溥頓認為,之所以要推遲公布2007年財務數據,是因為交易員違規交易可能會帶來后續虧損。

隨后,丹尼爾?溥頓向法國金融管理局秘書長報告了事件。

1月21日,按照丹尼爾?溥頓的計劃,高達500億歐元的歐洲股指期貨開始拋向市場。

當時,全球股市狀況非常糟糕,早在1月18日星期五的時候,歐洲股市就出現了劇烈的下跌,在1月20日晚至1月21日的歐洲股市開盤之前,亞洲股市也有顯著的下跌,其中,恒生指數暴跌了5.4%。

盡管開局不妙,但法興已無退路。

上述文件顯示,法興拋盤采用了有控制的平倉節奏,理由是“為了尊重市場的完整性(不給市場造成斷裂性的波動)”,將平倉規模控制在總敞口的10%以內。

隨后的兩天,大量的倉位同樣被毫不留情的快速斬掉。數據顯示,法興在Eurostoxx、DAX、FTSE指數期貨上的交易規模非常大(詳見下表),但沒有超過市場交易總規模的8%左右。

但即便如此,交易員丑聞爆發之后,仍有市場意見將當時全球股市的罕見下挫歸咎于法興的斬倉行動。

到23日傍晚,500億歐元的大單全部被甩空。當日,法興再度召集董事會,將有關事項通知董事會成員。

次日24日一早,法興于開市前向市場公布了震驚全球的丑聞,并要求停牌。

是次調查由法國興業綜合檢查部門和法國央行主導,并將就欺詐交易情況進行具體確認。

披露義務質詢

1月26日,相關法國監管當局被告知了交易員利維爾制造欺詐交易方式的分析以及發行采取的補救措施的分析。

“在過去一周,法興銀行的團隊已經檢查該交易員的工作站和所有可能產生類似效果的操作,以及已經被揭露的欺詐性交易。而且,相關的期貨頭寸還通過我們的交易對家被檢查了一遍,這一檢查加強了我們的信心,我們確信,所有的欺詐交易確實如我們在1月20日發現的那樣。”法興表示。

不僅如此,法興還稱,該行已經采用了特殊的監控程序,以確保那些被該交易員設計出來的規避監控的技術不再能夠被運用。法國相關監管機構也被告知了這些改變及其生效的日期。

“除了這些特殊的監控程序以外,我們未來還將采取更多的監控措施。為此,我們已經動員了非常多的人力資源,包括從外部聘請的欺詐技術(防范)專家。以上都將在審計委員會的監督下進行。”法國興業表示。

問題在于,法興向公眾披露事件的事件比確認交易的事件,整整晚了3天。法興究竟是否應該承擔未及時披露的責任呢?

對此,1月28日,香港證監會前委員、資深證券專業人士曹仁超在接受本報采訪時表示,法國興業接受歐洲的監管標準,至于該行為是否有違當地監管,尚不得而知。

“如果按照香港的監管準則來看,任何一家金融機構都無需披露其買賣股票衍生產品的行為,也不需要披露損益情況,”曹仁超分析稱,即便是產生巨額虧損,如果該機構的經營沒有出現問題的話,那么也無需向公眾披露相關問題。

“準確地說,法國興業在1月24日早上向公眾披露了交易員進行的違規操作以及產生的虧損,實際上并不是因為該行進行了衍生產品交易甚至產生了49億歐元的虧損,也不是因為利維爾進行了這次令人難以置信的欺詐交易,而是因為由于這次巨虧,法興的正常經營面臨挑戰,資本充足率可能達不到監管水平,這是完全不同的事情。”曹仁超表示。

換言之,如果法興的資本充足率不成問題的話,公眾很可能至今仍對利維爾一手編造的“彌天大謊”毫不知情。

“銀行交易員進行違規交易,只是銀行內部的問題,不需要向外界披露,衍生產品買賣以及虧損更沒有披露義務,”曹仁超告訴本報記者。

事實的確如此。

根據法國興業24日發布的聲明,該行計劃募集55億歐元的資金,將其一級資本充足率提高到8%。

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