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匯市交易員需為耶倫聽證做何種準備?33869

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

FX168綜合美聯儲提名主席耶倫(JanetYellen)的證詞內容提前泄露,暗示美國就業市場復蘇力度不足以讓美聯儲開始回收每月購債行動。

耶倫將于稍后的北京時間23:00面對參院銀行業委員會(SenateBankingCommittee)發表證詞,若耶倫順利獲得國會認可,那么她將成為歷史上首位女性美聯儲主席。

提前泄露的證詞內容顯示,耶倫認為,聯儲有“更多工作要做”,來幫助依然低迷的經濟和就業市場……失業率依然過高,反映了就業市場和經濟表現不及潛在水平的現實。

耶倫指出,美國經濟的強勢復蘇終將推動美聯儲縮減貨幣政策的適應性,并減少對資產購置等非常規貨幣政策的依賴。金融危機的爆發距今已有多年,但美國經濟仍有很長的路要走。“我認為美聯儲在實現工作目標方面已取得了極大進展,但仍有很多工作要做。”

那么投資者對周四的聽證過程,投資者應該如何為其做準備呢?

一方面,大部分市場人士認為,耶倫不會在聽證會上在貨幣政策方面“開疆破土”。另一方面,很多投資者也意識到耶倫可能流露出足以引發市場波動的內容。

原因在于,眾所周知,耶倫是美聯儲鴿派陣營代表人物,因此任何偏離鴿派內容的講話都會改變現有的市場預期。

美銀美林(BofAMerrillLynch)利率策略師PriyaMisra和ShyamRajan在一份致客戶的信中寫道:“耶倫出席聽證的目標中點在于,杜絕原本支持她的中間派民主黨人改變立場。不過市場可能對她‘不夠鴿派’的表態感到失望。”

G10幣種策略師StevenEnglander指出,“‘終將’一詞可被解釋為‘不會即刻’采取行動,市場原本認為,經濟數據偏強足以促使美聯儲提前回收購債舉措。現在投資者開始修正對于‘退出’時點的預期,不過耶倫也沒有做出美聯儲將延后退出購債的承諾。如果耶倫在聽證問答環節中指出,‘退出’并不意味著政策緊縮,那么預計債券收益率會走高,沒有利率也會回升。”

花旗的Englander同時給出了一份包含各種可能性的匯市影響清單:

從即刻影響來看,如果10年期和2年期債券收益率上升,那么美元兌G10幣種和新興貨幣都將走強,因為這都是貨幣政策收緊的信號,無論股市是否對新政策姿態喜聞樂見。

如果債券收益率回落,同時股市上漲,那么G10貨幣和新興幣種將上揚,而出現這一現象的前提是耶倫展現了偏鴿派的立場。

如果股市下跌,債券收益率下跌,那么美元兌G10幣種將走軟,但美元兌新興市場貨幣將走強。因為這種市場表現意味著風險情緒降溫,那么具有低Beta值的G10貨幣將不受影響,但相對敏感的新興市場貨幣將受到打擊。

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