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倫敦何以連番出現“魔鬼交易員”

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

20億美元巨虧爆出后,5月15日,摩根大通首席投資官德魯(InaDrew)和另兩名高管離職,傳言設在倫敦的首席投資辦公室(CIO)的全體雇員都有被解雇的危險。

一位在某國際投行工作的交易員對本報說,實際上,早在損失上周四被披露前,摩根大通在4月10日就發現了問題的嚴重性并著手清理,最近幾周,隨著損失逐漸明晰,承受巨大壓力的女強人德魯已多次提出辭職。

因部分交易尚無法關閉,摩根大通最終的損失可能超過30億美元,而從上周四至今,該銀行市值已蒸發超過150億美元。

更重要的是,倫敦連番出現“魔鬼交易員”,使得不只是美國出現呼吁對大金融機構加強金融監管實施“沃克爾規則”等呼聲,倫敦金融城的加強金融業監管壓力也驟增。

FSA或扮演更嚴厲的監管角色

蹊蹺的是,交易員伊克希爾(BrunoIksil)在出事之前實際上已經出名在外,華爾街日報和彭博社在今年4月6日分別發表文章,稱他為“倫敦鯨”。文中提到一些對沖基金抱怨,伊克希爾進行的超大規模交易不僅扭曲了市場,還擠壓了自己的頭寸。華爾街日報的報道里甚至透露出伊克希爾是在做多CDX.NA.IG指數。

現在還不知道這些報道跟摩根大通巨虧之間是怎樣的關系。不過,顯然伊克希爾那時已在明處,據說一些對沖基金集結起來和他對賭。而在業內流傳的一個說法是,甚至很多摩根大通的高級管理人員也是通過上述報道,才知道CIO的所作所為。

實際上,在上述報道出現四天后,摩根大通就停止了CIO的交易。不過,在4月13日季度報告電話會上,其首席執行官戴蒙還跟媒體輕描淡寫地解釋說,CIO的作用是平衡風險,保護該行的資產負債表,所謂“倫敦鯨”的媒體演繹只是“茶杯里的風暴”。

CDS工具正是摩根大通在20世紀90年代率先創建的。摩根大通一直以其在金融海嘯中幾乎毫發無損的高超風險管控能力而自豪,而在金融危機中美國出現要求嚴加監管金融機構的強大呼聲下,摩根大通也一直呼吁放松對衍生品市場監管的積極游說者。

自金融海嘯以來,所謂金融體系改革一直是雷聲大雨點小,遲遲未有進展。摩根大通的最新故事再次將大型投行和場外衍生品(CDS)市場的問題展現無遺,或許成為推動金融改革、對銀行建立更高資本要求并縮小規模、簡化業務、限制杠桿的契機。大洋彼岸的美國,美國證券交易委員會已經著手調查摩根大通的巨虧,呼吁SEC加強金融監管,推動“沃克爾規則”實施的呼聲也重新出現。

英國金融服務局(FSA)沒有回應是否也在對摩根大通展開調查及其進展,不過,FSA常務董事MartinWheatley日前在蘇格蘭特許銀行家協會表示,未來將對金融機構采取更具前瞻性和侵入性的監督,以重建信心和信任。

FSA負責監督和規范的金融機構有大大小小2.9萬家,還包括大約16.5萬個交易員。明年起,FSA(FinancialServicesAuthority)將更名為金融管理局(FinancialConductAuthority),雖一字之差,但當局肯定希望其淡化以前的“服務”色彩,讓該機構扮演更嚴厲的監管角色。

倫敦連番出現“魔鬼交易員”

外界一直有批評認為,英國對金融機構的行為太過放任。去年9月,瑞銀一名倫敦交易員就因為賭錯交叉匯率,導致瑞銀巨虧23億美元。FSA也是事發后才被告知。

不過,在倫敦金融城的交易員們看來,連番出現所謂“魔鬼交易員”,也與倫敦在國際金融市場所扮演的特殊角色密不可分。

除了是最大的國際債券市場和外匯市場,倫敦也是全球最大的場外衍生品交易市場,占全球場外衍生品市場42.5%的份額,其中跨境交易占了英國場外衍生品市場約3/4,非報告類客戶約占交易份額一半。而且,英國場外衍生品市場集中度很高,交易量前十大機構占了總交易量約八成份額,而且美國機構在衍生品市場居主導地位,占總交易量的一半有余,英國機構所占份額僅兩成多。

倫敦的衍生品交易市場跨境監管銜接不到位,導致一些投行在內部風險管控和外部監管雙雙缺席的情況下受利益驅動大建倉位,最終馬失前蹄。

MartinWheatley呼吁金融機構要賺取“正當利潤”,而不是不惜任何代價地牟利。

但問題是,當前歐美經濟依然如此疲弱,債務危機風險未除,銀行傳統收益已經大受打擊。“銀行業在未來五年中最大的問題就是,該如何管理他們的資產負債表?”東方匯理分析師梅奧(MichaelMayo)反問。

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