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基金投資展望:2012荒野中求生2013麥田里守望

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

垂直拉升、陡峭上漲、觸及漲停,原來銀行、地產這些“大笨象”股票漲起來也可以如此瘋狂!“如果這波行情再遲到一兩個月,后果真不堪設想。”不少基金業人士在12月的意外狂喜中也抹不去今年以來累積的憂慮。滬指從2478點到1949點,2012年A股市場四分之三的時間在這波調整大浪中掙扎,價值投資淪為笑柄,抱團基金業績轉負,“黑天鵝”事件大面積爆發。倘若不是這波絕地反彈及時到來,難以想象會有多少基民在失望中黯然離場。

終于,2012年最后一個月,那些始終堅持價值投資理念的基金經理獲得了豐收,而給予這些基金經理長期信任的基民也取得了可觀的絕對收益,堅守投資價值的人們笑到了最后。展望即將來臨的2013年,中國證券市場的競爭或許將前所未有的激烈:QFII擴軍、做空機構崛起、險資進軍公募等,基金業面臨更多的競爭對手。在群雄爭霸的時代,中國公募基金亟需進一步發揮專業投資能力,為基民帶來持續、穩定的投資回報。

“最壞的時候或許已經過去,而最好的時候尚未來臨。”對于即將來臨的2013年,多數基金公司持謹慎樂觀的態度,他們在經濟弱復蘇的預期下,守望著A股這片隨著改革創新的推進而逐漸金黃的麥田。

震蕩市淘金有術

自下而上精選個股

2012年是讓人備感煎熬的一年,市場大部分時間處于向下滑落階段,反彈總是迅速夭折,投資者信心喪失殆盡,“鉆石底”、“玫瑰底”、“政策底”底底告破。但就是在這種艱難的環境中,多數基金經理仍堅信優質A股在底部區域的投資價值,并最終取得了大面積豐收。據Wind數據統計,今年以來截至12月27日,納入統計的290只普通股票型基金中,有192只取得了絕對收益,近三分之二的股基為基民帶來了回報。更有36只股票型基金凈值漲幅超過10%,其中景順長城核心競爭力凈值增長27.88%位于眾股基之首,超額收益十分明顯。

銀華基金認為,2012年基金在投資上注重把握市場的主要矛盾,即經濟回落與政策穩增長的矛盾,在這之中形成兩個基本判斷:經濟背景是從收縮過渡到復蘇和A股市場整體估值水平已經處于相對低位。

基于這種判斷,在結構分化明顯的股市中自下而上精選個股,是2012年基金經理“淘金”的主要方法。以景順長城核心競爭力為例,該基金2012年始終強調,大盤整體估值已在歷史相對低位,因此堅持看好A股市場良好的投資價值,重選股而并非擇時,堅持自下而上地選擇并買入管理優秀、成長性較好以及估值相對便宜或者合理的個股,以期獲取長期投資回報。事實上,其堅定持有格力電器()、洪濤股份()、金螳螂()、保利地產()等業績增長與股價表現優異的股票,為基金良好的業績表現奠定了基礎。

總的來看,今年基金在熊市中整體捕捉牛股的能力不俗。Wind數據顯示,截至上周五,A股2012年股價實現翻倍的股票有27只,公募基金則捕捉到了17只。多數全年公司業績增長穩定、股價表現穩健的股票均有基金自2012年一季度起持有,基金通過精選個股的能力最終取得了較好的回報。

也有分析人士認為,今年業績居前的基金因為規模較小,方能將精選個股的能力發揮得淋漓盡致。對于規模近百億的基金而言,取得優秀業績的訣竅在于自始至終信守價值投資理念,通過前11個月的耐心布局,在2012年最后一個月迎來藍籌股的大規模豐收。

深圳某大型基金公司基金經理2012年始終保持著銀行、地產等藍籌投資組合,在銀行股表現疲軟、題材股群魔亂舞之時不為所惑。他認為,銀行、地產等藍籌股是A股安全邊際最高且極具投資價值的品種。年底行情驗證了這位基金經理的預言,藍籌股迎來暴漲的盛宴。

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