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基金市場一周觀察:股市震蕩、基金投資關注選股能力

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

招商證券股份有限公司宗樂

上周股票市場下跌,至周五滬深300收于2,484點,下跌4.69%;上證指數收于2,211點,下跌3.90%;深圳成分指數收于8,764點,下跌5.34%。

傳統封閉式基金整體折價率為10.76%,到期期限超過3年的長期基金折價率18.87%,到期期限小于3年的短期基金折價率7.66%。封閉式基金整體折價率、長期基金折價率和短期基金折價率均與上期基本持平。

受股票市場拖累,上周偏股型基金凈值普跌,主動投資的偏股型基金均獲得了超額收益,其中靈活股票型和穩定股票型基金分別下跌4.50%和4.13%,靈活混合型和穩定混合型基金凈值分別下跌3.99%和2.82%。

5月份PMI為50.8%,環比上升0.2%。仔細來看,生產擴張比訂單增長快顯示產能過剩問題仍然存在;進出口指數一年來首次回到臨界值上方;就業指數表現不佳。

5月份通脹再度接近年度低點,全國居民消費價格總水平同比上漲2.1%,環比為-0.6%;全國工業生產者出廠價格同比下降2.9%,環比-0.6%。工業生產者購進價格同比下降2.3%,環比-0.6%。PPI連續第二個月出現旺季大幅回落,反映全球經濟需求不足;國內制造業增速繼續下滑,工業品出廠價格通縮加劇,企業補庫存意愿低迷,經濟復蘇偏弱。

我們認為下半年經濟將弱勢復蘇,前期的投資效果將會逐漸顯露,股市方面以震蕩為主,目前估值過高的中小板將有較大機會面臨調整,而受益于經濟結構調整,持續盈利能力較強的公司將會有較好的表現。

基金投資方面我們建議投資者保持現有的基金倉位,避免申購和贖回的成本,而通過交易型基金,如ETF、交易型貨幣產品、分級基金場內份額等進行短期和靈活的操作,選擇單只基金時應精選選股能力強的基金;風險承受能力較弱的投資者可投資低風險基金,如貨幣市場基金、債券基金等。

截至目前,國內市場已出現多只T+0運作或可上市交易的貨幣市場基金,投資者可利用此類產品,高效便捷的管理閑置資金。需要注意的是,可交易型貨幣市場基金在部分券商交易時,可能會被征收一定比例交易費用,對投資收益帶來不利影響。

傳統封閉式基金今明兩年進入密集到期區間,到期封轉開使折價率收窄具有相當的確定性。歷史業績穩定優秀、折價率較高的老封基也是較好的投資標的,持有到期有望獲取基金凈值增長和折價率收窄帶來的雙重收益。

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