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蹺蹺板效應明顯基金投資或迎配置調整時點33751

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

雖然市場風格轉換尚待確認,但可以看到的是,低估值的藍籌板塊和高估值的創業板個股蹺蹺板效應十分明顯,相應的基金產品表現也涇渭分明。隨著利好因素的累積,大盤藍籌板塊逐漸聚攏人氣,而基金產品投資者也應作好配置調整的準備。

藍籌風格基金翻身

《每日經濟新聞》記者注意到,上周凈值攀升最快的便是幾只金融地產類指數基金,如國泰上證190金融ETF、華夏上證金融地產ETF、國投瑞銀滬深300金融地產()指數基金,漲幅均在9%左右。

德盛基金研究中心分析師表示,在市場風格轉換初期,部分周期性行業指數基金迎來波段操作機會,如金融、地產等行業指數基金。可適度參與其交易型機會和低成本區的定投機會。不過,如果市場趨勢未明,仍維持窄幅震蕩上行的態勢,選股就成為考驗基金業績的關鍵。

上周藍籌風格基金占據優勢,幾只典型的藍籌風格基金在主動型偏股基金中領漲,南方隆元產業漲幅達到7.5%,寶盈泛沿海、南方成份精選、新華行業周期輪換等也漲幅較大。

德盛基金研究中心分析師認為,受經濟基本面好轉刺激,短期內該類型基金有望獲得較佳超額收益。

另外值得注意的是,有少數成長風格的基金在上周的蹺蹺板市中并未出現下跌,甚至還出現凈值持續增長。

在混合型基金中排名居前的寶盈核心優勢上周凈值上漲4.79%,此外富國高新技術產業、大摩卓越成長也屬于此列,上周凈值漲幅在2%以上,表現抗跌。這些產品均是典型的自下而上以精選個股見長型產品,從其二季度末重倉股來看,幾乎沒有交集,其中不少個股前期出現較大跌幅,但彈性較好,股價迅速回補。

中小盤品種集體下跌

然而大部分中小盤風格基金在上周難逃下跌的厄運。

從上周偏股型凈值表現來看,前期一些業績居前的產品均跌幅深重,其中富安達優勢成長、上投摩根成長動力、信達奧銀產業升級凈值跌幅均超過4%,位居同類產品前列,而上述產品均是中小盤風格類產品。

有基金分析師告訴《每日經濟新聞》記者,在目前的市場階段,應當適當控制中小盤風格基金的投資頭寸。

股票型基金業績前十名基金都或多或少地參與了創業板的投資,平均投資占股票比例達到44%。其中占比最多的是中郵戰略新興產業,持有的15只股票中有10只是創業板,占股票投資市值的73.93%;其次是農銀匯理消費主題,投資創業板市值占股票投資市值的59.71%;上投摩根新興動力投資創業板相對較少,但也占到20.35%。

據好買基金研究中心統計顯示,二季度末納入統計的336只股票型基金中有209只基金在前十大重倉股中出現了創業板的身影,也就是說,今年二季度末有62.20%的股票型基金重倉了創業板個股,從市值來看,股票型基金中重倉創業板個股市值總計254.33億元,約為是半年前的2.6倍。

債基迎來配置時點

固定收益市場方面,進入9月以后,由于資金面恢復寬松,債市收益率小幅回落,公開市場操作的結果表明央行對目前流動性情況較為認可,沒有釋放傾向性信號的必要。

信用債方面,年內到期和絕對收益率較高的短融市場仍有一定需求,但成交收益率上行。中票品種,交投集中在新發和高等級券種,交易盤參與為主。企業債品種,前期資質較好券種收益率下滑較為明顯,但信用利差和期限利差目前已均處在較低水平,進一步表現的空間較小。轉債市場方面,目前銀行、石化和有色類的藍籌轉債均存在配置機會,如果股市持續走好,中小盤轉債的交易性機會則會顯現。

近期受益于A股市場走好,轉債基金在所有固定收益類品種中漲幅居前,純債基金業績收尾差異較大,總體業績平平。

好買財富認為,9月末或10月初將是一個配置債券的時間點。首先,信用評級的集中調降已經過去,評級虛高的風險有所釋放;其次,目前債券的絕對收益率已處于歷史較高位,尤其是高評級品種,配置的性價比較高。流動性方面,雖然存在一定風險,但不利因素超預期的概率不大,沖擊或將有限。

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