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德圣基金:一周新發基金投資點評

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

來源:德圣基金研究中心

(1)本周股市弱勢下跌。行業上,除石油化工和石油開采行業錄得正收益外,其余行業均錄得負收益(申萬二級行業)。相對而言,醫藥、家電、保險較為抗跌;創業板相關行業跌幅較大,飲料制造,券商板塊也跌幅較大。從基金操作來看,偏股方向基金倉位保持穩定,非股票方向基金倉位也大體保持穩定。

(2)3月14日倉位測算數據顯示,偏股方向基金本周繼續保持高倉位持倉,主動變化輕微。可比主動股票基金加權平均倉位為82.87%,相比前周微升0.41%;偏股混合型基金加權平均倉位為78.56%,相比前周微升0.52%;配置混合型基金加權平均倉位71.81%,相比前周微升0.56%。測算期間滬深300指數下跌3.25%,倉位略有被動減少。扣除被動倉位變化后,偏股方向基金倉位基本保持穩定。(圖表2)。

(3)本周非股票投資方向的基金股票倉位也大體保持穩定。其中,保本基金加權平均倉位8.48%,相比前周下降0.31%;債券型基金加權平均股票倉位13.22%,相比前周下降0.01%;偏債混合型基金加權平均倉位20.18%,相比前周上升0.60%(圖表2)。

(4)從不同規模劃分來看,三種規模的偏股方向基金股票倉位變化不大。三類偏股方向主動型基金中,大型基金加權平均倉位80.40%,相比前周上升0.91%。中型基金加權平均倉位80.89%,相比前周上升0.53%。小型基金加權平均倉位80.06%,相比前周微升0.24%(圖表3)。

(5)從具體基金來看,本周減倉基金少于加倉基金。扣除被動倉位變化后,172只主動增持幅度超過2%,其中31只基金主動增倉超過5%。而與此同時,73只基金主動減倉幅度超過2%,其中23只基金主動減倉超過5%。

(6)本期間基金倉位水平分布:重倉基金(倉位>85%)占比34.47%,相比前周增加2.21%;倉位較重的基金(倉位75%~85%)占比28.69%,占比減少2.38%;倉位中等的基金(倉位60%~75%)占比為20.71%,占比微降0.51%;倉位較輕或輕倉基金占比16.13%,占比增加0.68%。

(7)本周是宏觀數據公布的時間點,宏觀數據顯示經濟增長偏弱,同時通脹超預期,加之金融層面數據顯示新增貸款不及預期,連續凈回籠等等,引發投資者對政策從緊和經濟下降的擔憂;市場連續下跌。但是基金在操作上沒有跟風殺跌,倉位保持穩定。事實上,宏觀數據也顯示了積極的一面,基建和房地產投資,以及出口等均表現較好。因此,上述積極因素有望帶動經濟穩定,基金的操作還是較為理性。

(8)從具體基金公司來看,本期基金公司操作分化不明顯,大部分基金公司倉位穩定,即使減倉的公司其減倉力度也較小。具體而言,大型基金公司中,華夏減倉明顯,其余基金則小幅加倉。中小型基金方面,除交銀、工銀等少數基金外,大多也保持倉位穩定。

圖表1:各類型基金簡單平均倉位變化

圖表2:各類型基金加權平均倉位變化

簡單平均倉位

2013/3/14

2013/3/7

倉位變動

凈變動

指數基金

94.77%

94.77%

0.00%

0.17%

股票型

82.49%

82.08%

0.41%

0.90%

偏股混合

77.91%

77.55%

0.35%

0.93%

配置混合

71.16%

70.62%

0.54%

1.23%

特殊策略基金

60.82%

59.31%

1.50%

2.30%

偏債混合

21.69%

21.10%

0.59%

1.13%

債券型

12.57%

13.08%

-0.51%

-0.14%

保本型

7.22%

7.17%

0.05%

0.26%

加權平均倉位

2013/3/14

2013/3/7

倉位變動

凈變動

指數基金

95.06%

95.00%

0.06%

0.22%

股票型

82.87%

82.46%

0.41%

0.90%

偏股混合

78.56%

78.04%

0.52%

1.09%

配置混合

71.81%

71.25%

0.56%

1.24%

特殊策略基金

57.82%

56.60%

1.22%

2.03%

偏債混合

20.18%

19.58%

0.60%

1.11%

債券型

13.22%

13.23%

-0.01%

0.36%

保本型

8.48%

8.78%

-0.31%

-0.04%

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