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QDII基金投資與產品設計系列報告一:借助被動股指,搶占國際化配置的有效前沿

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

國信證券股份有限公司潘小果

結論:QDII基金產品設計的新思路--投資于海外被動股指

1)通過投資于不同地域、不同發達程度國家的大盤股指,可以有效分散非系統性風險。特別的,本文通過回測歷史數據,構造有效邊界的方法證明了在上證綜指持倉不低于20%的基礎上,將海外大盤指數加入組合可以有效的優化投資效果;

2)指數產品的管理和投研成本較低,可以降低基金的管理費率,達到基金公司基金投資者的共贏局面。

上證綜指與其他海外股指的日收益率相關性普遍較低

上證綜指與樣本指數的日收益率相關性普遍較低,相關系數均在0.3以下,與美國納斯達克指數的相關系數最小,僅為0.06。因此,對于A股投資者來說,在組合中加入海外股指可以有效分散非系統性風險。

歷史回測結果:24只股指的有效邊界

風險收益特征:

選取4個不同風險水平的投資組合來舉例說明有效邊界上投資組合的風險收益特征,4組合的標準差從小到大依此是11.62%(最小方差組合)、15.00%、20.00%、24.73%(上證綜指的標準差)。其中,組合4可達到的年化收益率為19.38%,遠高于僅投資于上證綜指可獲得的9.12%年化收益率;此外,組合1在收益上和風險上也稍優于上證綜指。

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